流动性周报20260315：存单新低和30年新高

2026-03-16 中邮证券表情帝

同业存单利率新低：自律新规“补丁”后，1年期国股行同业存单二级交易利率下行至1.53%，创历史新低。但新低并非新规直接导致，更多是交易博弈结果，空仓或短久期机会成本偏高，迫使资金优先增配存单。
合理定价区间：依然坚持1.55%-1.6%的合理定价区间，1.55%以下利率相对于政策利率定价过低。
后续决定因素：存单发行诉求是关键，买断式回购缩量可能影响银行发行端需求，需关注其信号意义。
长端国债状态：30年国债估值收益率创2024年四季度新高至2.37%，状态更显割裂。通胀预期和供给压力是主要承压因素，30年较10年调整更多，利差及非活跃券与活跃券间利差拉大。
10年期国债：形态尚可，1.8%以上品种对配置盘有吸引力，大幅上行风险不大。
30年期国债：相对弱势，30-10期限利差已上行至55BP（历史中枢水平），但供给压力仍存，配置价值可关注。