硅策略周报

工业硅&多晶硅：底部调整，静待政策 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加250吨至6.63万吨，周度开炉率上调0.38%至25.38%，周内开炉数量增加3台至202台。西北地区，周内新疆开炉持稳，陕西关停1台，西北总计165台硅炉在产；西南地区，云南及四川各新开2台，西南总计13台硅炉在产；其他地区周内暂无变动。2、需求：多晶硅P型下调0.3万元/吨至3.8万元/吨，N型下调0.4万元/吨至4.35万元/吨。受原料定价不明影响，下游采购谨慎。晶硅新单推进停滞，此前挺价策略难以延续，延续降价促销或成为主要策略。有机硅周度价格持稳在14000-14300元/吨。宁波大会对于排产商议结果为有机硅企业3-5月轮流实施减产，最终减产规模达至35%，每月每家减产不低于30%。单体厂原订单排至3月，新提价单预收尚可，下游对高价抵触，价格有松动趋势。多晶硅周度产量下滑330吨至1.9万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.19万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库5700吨至10.99万吨，多晶硅周度累库1.02万吨至32.07万吨。社库方面，工业硅周度去库15300吨至43.74万吨，其中厂库去库14300吨至25.49万吨。黄埔港去库1000吨至5.65万吨，天津港去库1000吨至7.3万吨，昆明港累库1000吨至5.3万吨。多晶硅周度去库3200吨至35.7万吨。 4.观点：工业硅新疆复产受阻与西南少量复产形成结构性对冲；石油焦原料及新疆国网电价上调构建成本支撑。下游刚需备货有余，增量备货意愿不足。工业硅盘面窄幅震荡，现货底部企稳。多晶硅实际成交持续向低价靠拢。3月部分大厂陆续有开工计划，供给收缩态势告一段落，新增库存持续向仓单转移，以缓解厂库积压压力。下游硅片采购意愿低迷，短期多晶硅底部震荡调整为主。市场等待两会后光伏反内卷政策落地信号，或有望引发利多情绪释放。 目录 2、现货价格：涨跌不一，其中不通氧553上调50元/吨至8800元/吨，通氧553持稳在9000元/吨，421下调100元/吨至9600元/吨。多晶硅P型下调0.3万元/吨至3.8万元/吨，N型下调0.4万元/吨至4.35万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差收窄，553地域价差持稳，421地域价差持稳；工业硅现货升水60元/吨扩至升水125元/吨，多晶硅现货升水7885元/吨收3960至元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加250吨至6.63万吨，周度开炉率上调0.38 %至25.38%，周内开炉数量增加3台至202台。 5、需求：多晶硅周度产量下滑330吨至1.9万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.19万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库5700吨至10.99万吨，多晶硅周度累库1.02万吨至32.07万吨。社库方面，工业硅周度去库15300吨至43.74万吨，其中厂库去库14300吨至25.49万吨。黄埔港去库1000吨至5.65万吨，天津港去库1000吨至7.3万吨，昆明港累库1000吨至5.3万吨。多晶硅周度去库3200吨至35.7万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，周度涨幅0.17%；多晶硅震荡偏强，周度涨幅2.25% 1.2现货价格：不通氧553#上调50元/吨，通氧553#持稳，421#下调100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差收窄，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水60元/吨扩至升水125元/吨，多晶硅现货升水7885元/吨收3960至元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：1-2月主产地区电价持稳，3月新疆国网系统增加运营维护费，电价预期上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅升至9070元/吨，行业平均亏损扩至105元/吨 1.8产地利润：主产地新疆利润收窄，云南亏损走扩，四川、内蒙、甘肃亏损收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率上调0.38%至25.38%，周内开炉数量增加3台至202台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加250吨至6.63万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库5700吨至10.99万吨，多晶硅周度累库1.02万吨至32.07万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库14300吨至25.49万吨；黄埔港去库1000吨，天津港去库1000吨，昆明港累库1000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型下调0.3万元/吨至3.8万元/吨，N型下调0.4万元/吨至4.35万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：受原料定价不明影响，下游采购谨慎。晶硅新单推进停滞，此前挺价策略难以延续 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在14000-14300元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：有机硅延续落实减产规定，下游增加备货应对后续提价压力，单体厂原订单排至3月 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计3月工业硅边际过剩格局修复，上顶下底；多晶硅边际延续紧平衡，价格弱势难改 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。