瑞银中国实地调研2026年2月关键行业能源与科技大金重工002

唐山新工厂产能50万吨，2025年底完工 2026年海外订单预计180-200亿元（vs 2025年90-100亿元） 单位净利润从4000元/吨提升至近5000元/吨 买入评级，2026年PE 23倍vs 2025-27年CAGR 51%功率半导体： 涨价潮驱 瑞银《中国实地调研—2026年2月：关键行业能源与科技》大金重工（002487.SZ）： 唐山新工厂产能50万吨，2025年底完工 2026年海外订单预计180-200亿元（vs 2025年90-100亿元） 单位净利润从4000元/吨提升至近5000元/吨 买入评级，2026年PE 23倍vs 2025-27年CAGR 51%功率半导体： 涨价潮驱动：晶圆代工紧张、商品价格上涨、Nexperia替代效应、AIDC需求 分歧：涨价持续性看法不一中集来福士（中集集团000039.SZ）： 海工在手订单>60亿美元（支撑3年收入） EPC项目+设备国产化（目前60%进口）提升毛利率 买入评级，SOTP目标价14元投资者行为： 2月访问量增幅最大：科技硬件、制药、半导体