3月转债市场或将延续震荡行情,强赎压力仍是主要风险因素。2月末转债估值迫近前期高点,权益胜率下降,资金止盈需求推动估值回落;同时,2月末触发强赎条款的转债数量较多,市场迎来阶段性条款考验,部分超预期强赎引发资金卖出操作。此外,“HALO”叙事下,科技风格相对周期逆风,转债正股以小盘股为主,业绩验证期风格相对逆风。
展望3月,转债临强赎数量仍位于相对高位,强赎压力仍存;3月两会政策预期叠加下半旬年报季逐步展开,转债正股以小盘股为主,业绩验证期风格相对逆风。3月转债市场或呈震荡行情,注意阶段性强赎高峰期对估值的压力。配置选择上,优先规避临强赎高溢价转债,再筛选行业板块。建议关注:临强赎低溢价转债:大中、和邦、振华、恒逸转2的交易机会;成长方向,关注业绩能够兑现的环节,如光模块、封测、存储、电网设备、燃机等,建议关注:临强赎低溢价转债:睿创、伟测转债的交易机会;两机高景气拉动的航宇转债,26年苹果份额提升的冠宇转债。