特朗普效应：美国和中国如何推动亚洲工厂的外国直接投资演变（英）2026

核心观点： 尽管面临美国高额“互惠”关税和深度贸易敞口，亚洲FDI流入量仅同比下降12.8%，表现强于全球平均水平。亚洲FDI网络的韧性源于多方面因素，包括区域生产网络的多元化以及产业结构向未来导向型产业（如金属、半导体和可再生能源）的调整。

关键数据：

• 2019年至2024年，亚洲FDI流入量下降了12.8%，而全球平均水平下降幅度更大。
• 中国FDI流入量下降了66.3%，而其他亚洲地区的FDI增长了65.3%。
• VIMI（越南、印度、马来西亚和印度尼西亚）的FDI流入量增长了94.9%，占亚洲FDI流入量的56.7%。
• 中国对外直接投资增长了1.9%，而其他地区则出现下降。

研究结论：

• 亚洲FDI的韧性： 亚洲FDI网络的韧性主要归因于区域生产网络的多元化和产业结构调整。亚洲的多元化生产网络和以未来为导向的产业结构使其能够抵御美国关税的影响。
• 中国FDI流出增长： 中国对外直接投资的持续增长将重塑区域产业地理格局。这主要受持续贸易保护主义、国内需求疲软和企业资源过剩压力的推动。
• VIMI成为新的热点： 越南、印度、马来西亚和印度尼西亚已成为亚洲FDI的主要目的地，这主要得益于“中国+1”策略和各国的国内基本面。
• VIMI的FDI模式多样化： VIMI各国的FDI模式存在差异，包括市场寻求型、资源驱动型和效率导向型。
• 未来展望： 中国对外直接投资的增长将持续，亚洲各国之间的竞争将加剧，出口平台FDI模式将需要适应更严格的原产地规则和供应链透明度要求。