玻璃：化工情绪高涨 尝试卖出看涨

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|黑色金属团队】 姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681 投资策略：卖出看涨01 p主要逻辑 行情回顾：上周玻璃期货大幅上涨，周线报收中阳线。能源化工题材火爆，市场炒作天然气、煤炭和石油焦三种生产燃料成本抬升。基差方面，沙河安全-147元/吨，现货持稳期货上涨，沙河地区基差负向走扩。湖北明弘-55元/吨，两地区基差均处于历史偏低水平，部分低价货仍存在卖出套保机会。供给方面，产线有增有减，日熔量整体小幅减少。库存方面，全国库存小幅下降，整体高于往年水平，沙河中间商出货持续偏于疲软，尤其大板表现乏力中间商库存进一步增加。华中地区厂家库存依旧高企，社会库存大幅增加。需求方面，本周下游陆续开工提货，叠加期现商拿货，玻璃产销好。纯碱方面，与玻璃一样期现商大幅入场采购，国际氛围推涨价格，但成本与下游消费无明显变化。 后市展望：美伊战争和下游开工共同推涨价格，前者对玻璃生产成本间接影响不大，后者刚需采购为主，终端订单不足。技术上看，减仓上行，但5日线持续强势，空方力量塌陷。综上，预计盘面高位震荡运行，高波动率下关注卖出虚值看涨机会。 p操作策略 卖出看涨 p风险提示 1、现货连续提涨（上行风险）2、套保盘压力（下行风险） 行情回顾：现货涨价02 p现 货 价 格：截至3月13日，5mm浮法玻璃市场价华 北1,070元/吨（+20），华中1,100元/吨（+10），华东1,250元/吨（+20）。 p期货价格：上周五玻璃05合约收在1135元/吨，周+48。 行情回顾：基差负向扩大03 p纯碱-玻璃价差：截至3月13日，纯碱期货价1,277，玻璃期货价1135，两者价差142元/吨（-13）。 p基差：上周五玻璃05合约基差-55元/吨（-28）。p合约价差：上周五05-09价差为-113元/吨（-6）。 利润：现货涨价，毛利改善04 p天然气制工艺：成本1,574元/吨（+6），毛利-324元/吨（+14）。 p煤制气制工艺：成本1,173元/吨（-1），毛利-103元/吨（+21）。 p石油焦制工艺：成本1,099元/吨（+6），毛利1元/吨（+4）。 p燃料价格：3月13日，河北工业天然气报价4.31元/m3，美国硫3%弹丸焦到岸价175美元/吨，榆林动力煤592元/吨。 供给：小幅下降05 p上周五玻璃日熔量147,785吨/天（-550）。目前在产208条。 库存：拐头降库06 p截至3月13日，全国80家玻璃样本生产 厂 库 存7 , 5 8 4 . 9万重 量箱 （-378.8）。其中： p华北库存1268万重量箱（-130.6）；p华中库存947万重量箱（-65）；p华东库存1,408.1万重量箱（-38）；p华南库存1,056.2万重量箱（-0.4）；p西南库存1,376万重量箱（-19）；p沙河厂库377万重量箱（-97）；p湖北厂库684万重量箱（-21） 深加工：下游开工07 p产销率：3月12日浮法玻璃综合产销率125%（+30%）pLOW-E玻璃：3月13日，LOW-E玻璃开工率41.6%（+7.9%）。p订单可用天数：2月初，玻璃深加工订单天数6.35天（-2.95）。 需求：春节期间销售减少08 p汽车：2月份我国汽车产量167.2万辆，环-77.8万辆，同-43.1万辆。销量180.5万辆，环-54.1万辆，同-32.4万辆。 p新能源汽车：2月份我国新能源乘用车零售46.4万辆，渗透率44.9%。 需求：房地产数据同比均有下降09 p房地产：12月我国房地产竣工20,894万m2,同比-18%，新开工5313万m2（-19%），施工3,824万m2（-47%），商品房销售9,400万m2（-17%）。 p成交面积：2月2日-3月8日，30大中城市商品房成交面积总计117万平方米，环-18%，同-28% p开发投资额：12月房地产开4,197亿元，同-37%。 成本端-纯碱：小幅提价10 p现货价格：截至上周末，重碱主流市场价： 华北1,275元/吨（+15）；华东1,250元/吨（+15）；华中1,225元/吨（0）；华南1,375元/吨（0）。 p期货价格：上周五纯碱2605合约收在1,277元/吨（+35） p基差：上周五纯碱华中05基差-52元/吨（-35）。 成本端-纯碱：化工品涨价11 p纯碱利润：截至上周五： 纯碱企业氨碱法成本1294元/吨（-21），毛利-27元/吨（+56）；联产法成本1,640元/吨（-18），毛利166元/吨（+169）。 p其他价格： 上周五，湖北合成氨市场价2,336元/吨（+322），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价500元/吨（+100）。 成本端-纯碱：库存持平12 p纯碱产量：上周国内企业纯碱产量80.92万吨（环+0.22），其中重碱42.83万吨（环-0.4）；轻碱38.09万吨（环+0.62）。损失量为12.09万吨（环-0.23） p仓单数量：上周末交易所纯碱仓单2263张（环-1057）。 p库存：截至3月13日，纯碱全国厂内库存193.17万吨（环-1.55），其中重碱91.81万吨（环-0.18）；轻碱101.36万吨（环-1.37）。 成本端-纯碱：表需增加13 p表观消费量： 上周重碱表需43.01万吨，周环+2.18；轻碱表需39.46万吨，周环+4.87。 p产 销 率 ：上 周 纯 碱 产 销 率为101.92%，环+8.6%。 p玻璃厂库存：2月样本浮法玻璃厂纯碱库存19.55天。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢 长江期货股份有限公司 Add/武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/ 027-65777137