碳酸锂周报：去库收窄，宽幅震荡

2026年03月15日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 本周碳酸锂宽幅震荡，主力2606合约收于152080元/吨，周环比-4080元/吨，跌幅2.61%。利多方面供给端扰动延续，津巴布韦重申禁止锂精矿出口，仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。该举措将导致短期津巴布韦锂精矿发运减少，出口暂停窗口期尚不明确，若窗口期持续时间较长，后续可能出现矿石库存下降以及原料紧缺的情况，且难以从其他地区补充；利空方面，1-2月新能源汽车累计销量171万辆，同比下滑6.9%，其中新能源汽车内销112.6万辆，同比下滑27.5%。一季度因为电池出口退税政策存在抢出口需求，中游正极和电池排产持续超预期，与终端汽车销量不佳劈叉，到四月份抢出口结束，若新能源汽车需求未见明显起色，可能导致四月需求阶段性回落，供给端1-2月智利锂盐发运环比大幅，预计3-4月初抵达中国，月度平衡表边际走弱。smm周度碳酸锂库存99373吨，环比去库720吨，总社会天数继续下降，为近几年最低水平，虽然基本面边际走弱，但在低库存水平下，下方支撑明显，预期交易下盘面波动放大，交易重心或从供给扰动转向需求落地，重点关注终端消费情况。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至本周五，主力2605合约收盘价152080元/吨，周环比-4080元/吨，跌幅2.61%，当前仓单3.64万张，周环比增加73张。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价159000元/吨，周环比+3750元/吨，涨幅2.42%；工业级碳酸锂报价155500元/吨，周环比+3750元/吨，涨幅2.47%，电工碳价差3500元/吨，本周价差不变。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2210美元/吨（周环比+55美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2245美元/吨（周环比+45美元/吨）；巴西锂精矿平均价2240美元/吨（周环比+45美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价3400元/吨（周环比-55元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价5050元/吨（周环比-140元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约15.4万元/吨。 锂盐端：碳酸锂周度产量23426吨（环比+836吨），锂辉石来源14534吨（环比+620吨），锂云母来源2937吨（环比+105吨），盐湖来源3495吨（环比+20吨），回收来源2460吨（环比+91吨）。碳酸锂周度库存98959吨（环比-414吨），冶炼厂库存16292吨（环比-1184吨），下游库存45647吨（环比+1890吨），其他库存37020吨（环比-1120吨），节后产量逐渐回暖，去库幅度收窄。 进出口：12月国内锂精矿进口63万吨，环比-7%，同比+30%，其中澳大利亚进口31万吨，环比-27%，同比+2%；津巴布韦进口13.1万吨，环比+21%，同比+40%；巴西进口2.4万吨，环比-15%，同比-37%。2025国内进口621万吨，环比+9%。12月国内进口碳酸锂2.3万吨，环比+9%，同比-14%，其中智利进口1.35万吨，阿根廷进口8470吨，2025年国内碳酸锂进口24.3万吨，环比+3%。2月智利硫酸锂出口中国12100吨，碳酸锂出口中国22400吨，进口环比回落但仍处于高位。（1-2月进口数据暂未更新） 正极与电解液：2月磷酸铁锂产量38.5万吨，环比-12%；三元材料产量7.1万吨，环比-13%；锰酸锂产量0.78万吨，环比-33%，钴酸锂产量6720吨，环比-35%；磷酸铁锂周度库存10.6万吨，环比+5%，库存天数8.0天，三元材料周度库存1.8万吨，环比+1%，库存天数7.1天。 电池与终端：2月电池产量169GWH，同比+44%，环比-13%，其中磷酸铁锂电池134GWh，同比+61%，环比-13%，三元电池产量26Wh，同比-12%，环比-16%；铁锂电池占比79%，三元电池占比16%。 截止1月底，国内新能源汽车库存72万辆，环比-8%，其中厂家库存27万 辆，经销商库存45万辆，行业库存总体压力较大。 锂平衡：预计国内3月锂供给16.27万吨碳酸锂当量，锂需求16.17万吨碳酸锂当量，累库约1004吨（锂平衡） 行情解析： 行情走势：本周碳酸锂宽幅震荡，主力2606合约收于152080元/吨，周环比-4080元/吨，跌幅2.61%。利多方面供给端扰动延续，津巴布韦重申禁止锂精矿出口，仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。该举措将导致短期津巴布韦锂精矿发运减少，出口暂停窗口期尚不明确，若窗口期持续时间较长，后续可能出现矿石库存下降以及原料紧缺的情况，且难以从其他地区补充；利空方面，1-2月新能源汽车累计销量171万辆，同比下滑6.9%，其中新能源汽车内销112.6万辆，同比下滑27.5%。一季度因为电池出口退税政策存在抢出口需求，中游正极和电池排产持续超预期，与终端汽车销量不佳劈叉，到四月份抢出口结束，若新能源汽车需求未见明显起色，可能导致四月需求阶段性回落，供给端1-2月智利锂盐发运环比大幅，预计3-4月初抵达中国，月度平衡表边际走弱。smm周度碳酸锂库存99373吨，环比去库720吨，总社会天数继续下降，为近几年最低水平，虽然基本面边际走弱，但在低库存水平下，下方支撑明显，预期交易下盘面波动放大，交易重心或从供给扰动转向需求落地，重点关注终端消费情况。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F031