核心观点与关键数据
市场行情与价格变化
- 焦炭价格整体呈现下降趋势，各区域及品位焦炭均出现日、周、月度下滑，同比增幅不一。
- 山西准一湿熄：1430.97元/吨，月降54.61元（2.75%）；
- 河北准一干熄：1680元/吨，月降55元（23.53%）；
- 山东准一干熄：1625元/吨，月降55元（3.50%）；
- 内蒙二级：1130元/吨，月降50元（2.73%）。
- 盘面价格波动：0517基差-16.65元，09基差-88.15元，01基差-180.15元，均呈现负向变动。
- 港口库存下降：港口焦炭库存196.38万吨，月降6.73万吨（-3.37%），港口库存天数13.17天，微增0.64天。
供需与生产数据
- 高炉开工率82.92%，周降2.40个百分点，同比降4.18%；铁水日均产量221.20万吨，月降6.39万吨（-4.07%）。
- 焦化厂库存56.43万吨，月降6.77万吨（-12.68%），焦化产能利用率72.29%，微降0.54个百分点；焦炭日均产量49.97万吨，月降0.04万吨（-0.74%）。
- 钢厂库存687.55万吨，月降16.29万吨（-2.36%），库存天数13.17天，微增0.47天。
区域与品种分析
- 临汾、吕梁、长治出厂价均呈下降趋势，吕梁价格最高（2026年目标4500元/吨）；
- 港口平仓价：天津港（1000元/吨）、日照港（4000元/吨）、青岛港（750元/吨）；
- 蒙古口岸库提价A10.5，V28，S<0.6%，G83为1000元/吨，柳林主焦价格微降。
基差与价差分析
- 焦炭主力基差率60-85元/吨区间波动；
- 5-9价差163.50元，9-1价差-71.50元，1-5价差-92.00元，均呈现收窄或负向变动。
库存与利润
- 港口总库存880万吨，焦炭总库存（加权）-400万吨，库存压力持续缓解；
- 焦化利润月增50元至200元，行业盈利能力改善。
研究结论
焦炭市场整体承压，价格下行趋势持续，但供需边际改善，库存压力逐步释放。高炉开工率及铁水产量下滑支撑成本，但钢厂补库节奏放缓，焦化产能利用率提升。区域分化明显，港口库存下降利好期货价格，基差与价差收窄预示市场趋稳。未来需关注高炉检修节奏及钢厂补库力度，焦化利润有望维持高位。
