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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 1 6 热点聚焦 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 霍尔木兹海峡遭封锁，化工后续行情该如何演绎？ 1.咽喉要道瘫痪与天价海运费：霍尔木兹海峡正常石油贸易遭到实质性阻断，通过该海峡的石油流量暴跌约1800万桶/日，仅剩常规水平的10%。同时，周边替代管道运力严重不足。由于遇袭风险极高，波斯湾及阿曼湾滞留油轮达225艘（占全球运力9%），中东至中国的VLCC即期运费突破50万美元/日，创2019年以来新高。2.产油国被动大减产与抛储杯水车薪：因出口受阻且憋库严重，沙特、伊拉克、阿联酋和科威特合计减产规模已 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com达670万桶/日（占全球供应量6%）。虽然IEA宣布释放4亿桶战略石油储备，且美国拟在120天内释储1.72亿桶，但换算后每日仅增加约140万桶供应，面对超1600万桶/日的缺口实属杯水车薪。短期内内外盘油价将维持偏强，WTI存在反弹至100美元/桶之上的高度可能。3. PX与PTA逻辑生变：市场核心关注点已从“成本端抬升”彻底转向“实质性断供”。随着原油断供，亚洲炼厂 开始大面积降负，亚洲PX开工负荷双双大幅下滑。若东亚炼厂持续降负叠加夏季调油需求启动，PX与PTA极有可能脱离原油定价的锚，迎来独立上行空间。4.乙二醇（MEG）遭遇双重暴击：中东局势导致伊朗当地乙二醇装置基本全部停车，沙特20%产能停车，海外 货源大幅锐减。国内方面，受制于高油价导致利润深度亏损及原料紧缺，国内乙二醇开工负荷降至66.77%，产量大幅锐减约170万吨。 操作上，忌单边追涨杀跌，建议以区间交易为主，布伦特关注80-100美元/桶、SC原油关注600-800元/桶区间，同时做好止损，尽量不留隔夜仓，防范地缘事件引发的极端跳空风险。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日大盘整体呈现冲高回落走势，沪指下午领跌明显；从技术上，5分钟级别超跌，预计下周一早盘有修复预期；操作上，下周一如果有冲高可以考虑适当降低仓位。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金日线级别红绿线转震荡，黄金小幅高开后全天震荡下跌走势，整体建议以震荡思路对待。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端来看，节后钢厂复产或有一定带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面的影响；技术面上，近期商品情绪亢奋，铁矿偏强运行，可继续维持偏多思路看待。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融有所下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度；短期看，更多受到商品整体情绪的影响；技术面上，今日再度反弹，若突破前高将进一步打开上方空间。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 伊朗是全球第二大甲醇生产国、全球第大甲醇出口国，对全球甲醇供应影响显著。近期受中东地缘突发事件驱动，甲醇出现连续大波动。供应大减下开启去库通道，本周甲醇港口库存减少13.07万吨。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 大部分浆纸装置恢复正常区间排产，个别浆纸装置检修，国内港口库存量持续累库承压，下游纸厂开工负荷有望继续提升，纸企毛利润持续低迷，在成本压力传导下，文化纸和白卡纸存在提价预期，或对浆价有一定支撑。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）。