霍尔木兹海峡遭封锁，化工后续行情演绎分析
1. 咽喉要道瘫痪与天价海运费
霍尔木兹海峡石油贸易受阻，石油流量暴跌约1800万桶/日，仅剩常规水平的10%。替代管道运力不足，波斯湾及阿曼湾滞留油轮达225艘（占全球运力9%）。中东至中国VLCC即期运费突破50万美元/日，创2019年以来新高。
2. 产油国被动大减产与抛储杯水车薪
因出口受阻且憋库严重，沙特、伊拉克、阿联酋和科威特合计减产670万桶/日（占全球供应量6%）。IEA释放4亿桶战略石油储备，美国拟释储1.72亿桶，每日仅增加约140万桶供应，面对超1600万桶/日的缺口实属杯水车薪。短期内内外盘油价将维持偏强，WTI存在反弹至100美元/桶之上的高度可能。
3. PX与PTA逻辑生变
市场核心关注点从“成本端抬升”转向“实质性断供”。亚洲炼厂大面积降负，PX开工负荷大幅下滑。若东亚炼厂持续降负叠加夏季调油需求启动，PX与PTA可能脱离原油定价锚，迎来独立上行空间。
4. 乙二醇（MEG）遭遇双重暴击
中东局势导致伊朗乙二醇装置基本全部停车，沙特20%产能停车，海外货源大幅锐减。国内乙二醇开工负荷降至66.77%，产量锐减约170万吨。受高油价及原料紧缺影响，利润深度亏损。
操作建议
忌单边追涨杀跌，建议以区间交易为主：布伦特关注80-100美元/桶，SC原油关注600-800元/桶区间。做好止损，尽量不留隔夜仓，防范地缘事件引发的极端跳空风险。
主力动向与技术解盘
- 股指期货：沪指下午领跌，5分钟级别超跌，预计下周一早盘有修复预期，若有冲高可考虑适当降低仓位。
- 黄金：日线级别红绿线转震荡，黄金小幅高开后全天震荡下跌，建议以震荡思路对待。
- 铁矿：澳巴发运正常，中长期供应宽松预期仍存；节后钢厂复产或带动需求，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面影响。技术面上，近期商品情绪亢奋，铁矿偏强运行，可继续维持偏多思路。
- 玻璃：日融下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度。短期受商品整体情绪影响，若突破前高将进一步打开上方空间。
- 甲醇：伊朗甲醇供应受影响显著，近期连续大波动。供应大减下开启去库通道，本周港口库存减少13.07万吨。
- 纸浆：大部分浆纸装置恢复正常排产，国内港口库存持续累库承压。下游纸厂开工负荷有望提升，纸企毛利润持续低迷，文化纸和白卡纸存在提价预期，或对浆价有一定支撑。
