本周市场回顾
本周石油石化板块跑输上证指数（-3.63%）。各板块涨跌幅分别为：油气资源（-5.87%）、石油天然气指数（-2.28%）、油气开采服务指数（-8.41%）、炼油化工指数（-6.23%）、聚酯指数（-0.93%）、烯烃指数（+1.70%）。
原油
- 景气度跟踪：下行趋缓。
- 核心观点：霍尔木兹海峡封锁主导近期油价走势。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊对霍尔木兹海峡表态坚决，导致中东产油国储油空间耗尽，迫使产油国削减产量，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计石油减产至多670万桶/日，造成实际供应损失。特朗普政府采取的措施（IEA释放储备、放松对委内瑞拉制裁、允许购买俄罗斯石油）均不足以缓解供应紧张，短期油价重心仍由霍尔木兹海峡通行情况决定。
- 关键数据：
- WTI现货收于95.73美元，环比+14.72美元。
- Brent现货收于101.08美元，环比+12.96美元。
- EIA3月6日当周商业原油库存环比+382.4万桶。
- 美国原油库存上升，净进口量环比增加。
- 美国产量1367.8万桶/天。
- 美国活跃石油钻机数环比+4部至411部。
炼油
- 景气度跟踪：底部企稳。
- 价格：汽油价格较上周上涨999.22元/吨，涨幅12.49%；柴油价格较上周上涨1036.67元/吨，涨幅15.61%。
- 批零利润价差：汽油零批价差周内下滑883元/吨，跌幅65.65%；柴油零批价差下滑839元/吨，跌幅68.71%。
- 开工与毛利：国内主营炼厂平均开工负荷为81.35%，较上周下跌1.46个百分点；山东地炼常减压装置平均开工负荷为54.81%，较上周上涨0.23个百分点。山东地炼平均炼油毛利为395.07元/吨，较上周期上涨192.66元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为1935.69元/吨，较上周期上涨941.88元/吨。
- 后市预测：汽油刚需平稳，出行需求无明显增量；柴油工矿、物流刚需缓慢恢复，但整体复苏力度偏弱。新一轮调价窗口大幅上调预期较强，市场看涨情绪升温，主营价格或逐步上行。
乙烯产业链
- 景气度跟踪：底部偏弱震荡。
- 价格：国内乙烯市场均价为9529元/吨，较上周同期均价上涨2722元/吨。
- 供应：部分装置检修及降负，国内供应呈减少预期，外盘装置因原料问题，开工低位供应紧缺。
- 下游需求：下游采购相对谨慎，刚需补入为主，市场成交有限。
- 后市预测：中东局势仍是核心，预计下周乙烯市场偏强整理。
丙烯产业链
- 景气度跟踪：行业底部企稳。
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为8000元/吨，较上周同期均价上涨630元/吨。
- 供应：多套丙烷脱氢装置存检修计划，个别PDH装置或重启，现货供应量相对可控。
- 下游需求：下游产品利润情况分化，聚丙烯处于倒挂状态，下游需求欠佳，市场买盘较为谨慎。
- 后市预测：需关注各大下游装置运行情况，需求面或制约丙烯市场氛围。地缘局势仍是行业重点影响因素，丙烯相关产品期现货盘面波动反复，业者观市心态浓厚，场内供需博弈升温。
聚酯
- 景气度跟踪：行业底部企稳。
- 价格：涤纶长丝POY市场均价为8900元/吨，FDY市场均价为9220元/吨，DTY市场均价为10230元/吨。
- 供应：本周涤纶长丝平均行业开工率约为85.15%，整体市场供应量较上周增加。
- 需求：江浙地区化纤织造综合开机率为52.07%，下游纺织市场开机率继续提升，但具体开工存在明显分化。
- 利润：涤纶POY150D平均盈利水平为752.06元/吨，FDY150D平均盈利水平为622.06元/吨，DTY150D平均盈利水平为130元/吨。
- 库存：POY库存在19-22天附近，FDY库存在24-27天附近，DTY库存在26-30天附近。
- 原料端：PXN扩大至300美元/吨上方，PTA加工费下滑至-1.74元/吨。
- 后市预测：成本面依旧是影响长丝的主要因素，若地缘冲击持续发酵，长丝价格将随成本继续上涨；若外围局势有所缓和，成本压力稍缓，市场价格或有回落，预计下周涤纶长丝市场延续高位震荡走势。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期。
- 海外经济出现衰退。
- 行业及国际政策环境变化。
