核心观点：
本期螺纹钢和热卷的供应、库存和表需均呈现不同变化，整体来看，五大材的表需环比增加。
关键数据：
- 钢材出口： 2026年1-2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%。
- 铁水产量： 221.2万吨，环比下降6.39万吨，同比下降9.39万吨。
- 五大材产量： 820.97万吨，环比增加23.73万吨，同比下降32.24万吨；其中螺纹产量195.3万吨，环比增加21.99万吨，同比下降31.8万吨；热卷产量295.26万吨，环比下降5.85万吨，同比下降23.39万吨。
- 电炉开工率： 57.34%，环比增加32.63%。
- 五大材总库存： 1974.89万吨，环比增加22.89万吨，同比增长145.27万吨；其中螺纹库存894.17万吨，环比增加18.49万吨，同比增长40.39万吨；热卷库存471.59万吨，环比减少0.1万吨，同比增长55.37万吨。
- 五大材周度表需： 798.05万吨，环比增加106.73万吨，同比下降85.8万吨。
研究结论：
- 螺纹钢： 产增库增，表需增加，2605合约震荡。
- 热卷： 产降库降，表需增加，2605合约震荡。
- 五大材： 表需环比增加。
