蓝帆医疗机构调研纪要

蓝帆医疗四大业务板块：心脑血管、防护、外科、护理，全球布局，研发实力强。
"十五五"发展战略：手套业务受行业周期、集中度提升、价格传导等支撑；心脑血管业务扭亏为盈，新产品上市，海外市场进展顺利。
2025年业绩：健康防护业务亏损主因是国际贸易政策影响、一次性补税、资产减值；心脑血管业务扭亏，营收增长超20%；应急救护业务推进出售。
手套业务优势：泰国产业投资方提供丁腈胶乳，关联方朗晖石化保障PVC原材料，多渠道采购，成本优势显著。
手套业务规划：产线改造提升效率，未来毛利率有提升空间；泰国产业投资者增资整合丁腈手套与热电资产，补齐能源短板，优化成本结构。
心脑血管业务国际化：渠道成熟，产品优质，海外占比约60%，核心产品包括TAVR、IVL、瓣膜等，未来将保持高增长。
代理业务：成功代理北芯生命、百心安产品，凸显平台化出海能力。
可转债计划：正下修转股价促成转股，若无法转股，将多路径偿债。
关键数据：手套产能各250亿支，2026年有望显著增利；心脑血管业务营收增速超20%，海外市场营收领先；TAVR销量快速增长。
结论：公司通过整合资源、提升效率，两大主业盈利双轮驱动，未来发展可期。