悲观预期已充分释放,新车周期临近将带动销量提升。2月春节因素影响销售较淡,但1-2月累计销量中,蔚来同增77%、小米同增27%、零跑同增19%,表现亮眼,而小鹏、理想同比下滑,显示悲观预期已消化。假期后订单逐步恢复,Q2新车型密集发布(小鹏GX、理想L9(Livis)、蔚来ES9、乐道L80等),新车周期有望拉动销量向好,叠加4月底北京车展催化,景气度有望高企。
新势力车企在智能化方面持续升级:软件端,小鹏第二代VLA已推送,试驾反馈行车效率提升23%、体验更丝滑,图灵芯片赋能下智驾优势逐步显现;蔚来年初推送世界模型全新版本,2月智驾市场占比增长80%+,年内将推出两大版本并加大算力投入。硬件端,蔚来下一代芯片已流片且与外部客户接触测试,理想马赫100芯片即将上车L9livis。
投资建议:看好新势力车企投资机会,重点关注小鹏汽车、蔚来、小米、理想、零跑。
风险提示:行业竞争加剧、销量不及预期。