低持仓低预期新一轮新能源增长回升有望开启重视整车底部机会3月

3月需求逐步回升，全年总量有下滑压力但当前低预期已在定价中。 新技术创新带来的份额提升、出海加速和高端化带来的阿尔法结构机会，支撑新能源增速再次开启。 整车左侧机会重点推！ 技术创新：以闪充、VLA为技术代表的电动化和智能化技术再跃升，带动新能源补能、智驾体验提升，有望支撑新能源渗透率向上。 比 低持仓低预期，新一轮新能源增长回升有望开启，重视整车底部机会 3月需求逐步回升，全年总量有下滑压力但当前低预期已在定价中。 新技术创新带来的份额提升、出海加速和高端化带来的阿尔法结构机会，支撑新能源增速再次开启。 整车左侧机会重点推！ 技术创新：以闪充、VLA为技术代表的电动化和智能化技术再跃升，带动新能源补能、智驾体验提升，有望支撑新能源渗透率向上。 比亚迪第二代刀片电池+闪充重磅技术组合发布，补能媲美加油，差异化技术，带来国内新一轮份额提升；小鹏汽车二代VLA，软硬件一体化探索L4级能力上限，体验质变。 出海加速：出海持续高景气，1月乘用车出口销量+48.9%，2月预计乘用车出口增速50%+，3月受海外地缘政治冲突影响可能增速环比降低但仍保持高速增长。 高端化：复盘过去在需求承压阶段，高端市场往往展现出更强的需求韧性，高端及豪华市场受到补贴等因素影响下行影响相对有限，具有穿越周期的特质，乘用车高端及豪华市场国产替代空间大。 整车3月开始回升，4月车展催化等，成本等因素市场也均有预期，当下整车持仓较低，弱现实，低预期，低持仓。 重点推荐：1）出海：比亚迪（出海支撑业绩+闪充带动份额提升），吉利汽车（出海超预期+极氪盈利支撑）：2）高端化结构性机会：江淮、赛力斯；3）智驾：智驾技术跃升，看好小鹏、理想。