市场分析
- 伊朗局势尾部风险：美国以色列对伊朗空袭后，伊朗伊斯兰革命卫队反击，中东地区能源与生产设施受损，霍尔木兹海峡通行受阻。冲突超出预期，美国可能增派人手，尾部风险上升。主要影响品种为原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。若霍尔木兹海峡长期阻断，油价及对应板块仍有进一步上涨风险。
- 国内两会：2026年政府工作报告提出经济增长4.5%-5%，赤字率4%，一般公共预算支出首次达30万亿元，发行1.3万亿元超长期特别国债支持“两重”建设和“两新”工作。历史上13个样本显示，两会期间股商有压力，两会后股指回暖，市场存在“卖事实”表现，商品板块压力明显。
基本面
- 美国：2025年四季度GDP环比折年率1.4%，低于预期；2月非农就业减少，油价上涨限制降息空间。2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比2.5%，通胀放缓但中东冲突可能推高通胀。美联储官员警告能源价格上涨将导致加息，市场加息押注升温。
- 中国：1月社融开门红，稳增长政策超前发力。2月PMI 49（制造业）和49.5（非制造业），CPI同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.8%，PPI同比降幅收窄至0.9%。2月出口同比增39.6%，进口同比增13.8%，增速重回两位数。
商品分板块
- 能源：IEA批准最大规模紧急石油储备释放计划，G7原则上支持动用战略石油储备。日本最早3月16日释放约8000万桶储备，德国释放240万吨储备。EIA原油库存周增382万桶，高于预期。关注伊朗局势演变和油价受地缘因素驱动，警惕“卖事实”风险，油价上涨带动纯苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇等油化工。
- 农产品：油脂油料受油价外溢效应影响。
- 黑色：关注国内政策预期和低估值的修复可能。
策略
- 商品和股指期货：股指、贵金属、部分化工品逢低做多。
风险
- 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
要闻
- 伊朗重申对霍尔木兹海峡的绝对管辖权，完全有能力封锁海峡。
- IEA提议释放超过1.82亿桶石油，相关各国预计周三决定。
- 以色列外交部长称不寻求无休止战争，将与美国协调决定何时结束军事行动。
- 美国核心通胀放缓，中东冲突可能推高通胀，美联储或更长时间维持利率不变。
- 欧央行官员警告能源价格上涨将导致加息，市场加息押注升温。
- 日本最快3月16日开始释放部分石油储备，德国释放240万吨储备。
- 美国上周EIA原油库存增加382万桶。
