烧碱大涨简评：新驱动的出现

烧碱大涨简评：新驱动的出现 2026.3.11 在昨日经历了地缘冲突缓和预期带来的大幅回调后，今日烧碱主力合约再度大幅上涨，05合约涨近8%，主要原因在于氯碱厂家的联动减产。受全球乙烯供应紧张影响，国内部分乙烯法PVC厂家由于原料缺失，存在不同程度减产或停产，在乙烯法PVC的产能中，配套烧碱的厂家约占75%，本次减产企业也多以配套烧碱装置的厂家为主，使得其相应的烧碱产能存在被动减产逻辑。 由于当前供应端的被动减产，烧碱形成了额外的上涨驱动，而从最新的山东库存来看，本周山东区域液碱库存有所回落，侧面反应前期海外氯碱装置降负给国内厂家带来的出口需求增量已一定程度兑现，与当前供应端的减产形成阶段性共振。目前霍尔木兹海峡也仍未正式解封，通航恢复情况仍是未知数，也就意味着无论是出口需求增量预期，还是国内被动减产预期依旧存在，烧碱供需端依旧存在一定支撑。但也需谨防霍尔木兹海峡正式恢复通航后带来的价格回落风险。 数据来源：钢联恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：yanjiuyuan@hengliqihuo.com