铜日报：油价回落压低通胀预期，铜价测试区间下沿后拉回

油价回落压低通胀预期，铜价测试区间下沿后拉回 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：SHFE主力合约价格3月10日收于101600元/吨，涨幅2.01%。基差走强，升水铜贴水收窄至20元/吨，平水铜和湿法铜贴水也分别从-60元/吨和-110元/吨收窄至-20元/吨和-60元/吨。 持仓与成交：LME持仓在3月9日减少5089手至302580手，显示持仓量收缩；SHFE库存从3月9日的294250吨增至3月10日的301950吨，增幅2.62%。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：2026年2月铜矿砂进口环比减少11.97%至231万实物吨，但同比增加5.84%，1-2月累计进口增4.9%；未锻轧铜进口同比减少16.1%，显示进口供应收紧。现货市场如山东地区供应紧张，价格持续上涨，持货商倾向交割导致可流通现货偏紧，支撑供给端压力。 www.thqh.com.cn 需求端：进口减少可能反映下游需求疲软，尤其在电力、建筑和汽车领域；但现货升贴水收窄和价格走高表明部分需求存在支撑，如交割期临近增强下游采购意愿，但整体需求端动能不足。 库存端：LME库存从3月9日的319087吨小幅增至3月10日的319655吨，增幅0.18%；SHFE库存从3月9日的294250吨大幅增至301950吨，增幅2.62%；COMEX库存略减，总体库存上升，尤其国内库存累积显著，凸显供需宽松压力。 价格走势判断 预计未来一到两周铜价维持高位震荡。供给端进口减少和现货偏紧提供支撑，需求端进口下滑暗示潜在疲软，宏观情绪受交割期影响持货商挺价主导。铜价变动区间预计在100000-103000元/吨（SHFE）。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我按照指定的框架输出，分为三部分： 1. **铜期货市场数据变动分析** - 主力合约与基差- 持仓与成交 2. **产业链供需及库存变化分析** - 供给端- 需求端- 库存端 3. **价格走势判断** 在输出时，避免使用序号如“一、”，避免emoji，确保语言简洁明了，逻辑清晰。不要援引行业新闻中其他期货公司的观点，只基于提供的数据和资讯。 数据提供： - 日期范围：2026-03-04, 2026-03-09, 2026-03-10 - 关键指标：现货价格、升贴水、SHFE价格、LME价格、库存（LME、SHFE、COMEX） - 变化和变化率 资讯提供： - 海关数据：2026年2月铜矿砂进口环比减少11.97%，同比增加5.84%；1-2月累计进口增加4.9%。1月数据也提供。 - 临近交割期，沪铜现货贴水收窄，持货商挺价意愿强，现货供应偏紧。 - 2月未锻轧铜及铜材进口31.6万吨；1-2月累计70万吨，同比减少16.1%。 - 山东地区电解铜现货供应紧张，价格涨。 - LME持仓数据：3月9日LME0-3铜贴水67.22美元/吨，持仓减5089手。 现在，分析各部分： **1. 铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：主力合约是SHFE铜期货。从数据看，SHFE价格从2026-03-09的99600元/吨到2026-03-10的101600元/吨，上涨2000元/吨（2.01%）。基差方面，升水铜从-5元/吨到20元/吨，平水铜从-60元/吨到-20元/吨，湿法铜从-110元/吨到-60元/吨，显示基差走强（贴水收窄）。资讯提到现货贴水收窄，持货商挺价。 - **持仓与成交**：数据中没有直接提供持仓和成交量的变化。但资讯中提到LME持仓减5089手（3月9日数据），显示持仓量收缩。SHFE库存增加，但未提成交。需基于可用数据：LME持仓减少，暗示市场参与度可能下降。 **2. 产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：海关数据显示铜矿砂进口环比减少（2月环比减11.97%），但同比增加（5.84%），1-2月累计增4.9%。未锻轧铜进口同比减少16.1%，显示进口供应减少。资讯提到现货供应紧张（如山东地区），持货商倾向交割导致流通现货偏紧。LME库存小 幅增加（319655吨，比前日增568吨），SHFE库存大幅增加（301950吨，增7700吨，2.62%），COMEX库存略减。总体供给端偏紧，进口减少，但库存累积。 - **需求端**：需求端包括电力、建筑等。资讯未直接提需求变化，但进口减少可能反映需求疲软（同比减16.1%）。现货供应紧张和价格涨可能暗示需求支撑。需综合：进口减少可能表明国内需求不足，但现货紧张又显示需求存在。 - **库存端**：LME库存增0.18%，SHFE库存增2.62%，COMEX库存略减。总体库存上升，尤其SHFE显著增加，可能反映需求不足或供应增加。 **3. 价格走势判断** - 结合以上，未来1-2周走势判断：从供给端，进口减少、现货紧张支撑价格；需求端，进口减少暗示需求疲软；宏观情绪，资讯提到交割期影响，持货商挺价。价格近期上涨（SHFE从99600到101600），库存增加但现货紧张。 - 驱动原因：供给端变化（进口减少、现货偏紧）、需求端变化（进口减少可能需求弱）、宏观情绪（交割期影响）。 - 一句话判断：预计铜价维持高位震荡。 确保输出结构： - 用指定框架。 - 引用数据带日期。 - 语言简洁，避免序号。 - 在价格走势部分，用一句话总结走势和区间。 输出框架： ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断 填充内容： - **主力合约与基差**：SHFE主力合约价格从3月9日的99600元/吨上涨至3月10日的101600元/吨，涨幅2.01%。基差方面，升水铜、平水铜和湿法铜的贴水均收窄，显示基差走强，如升水铜从-5元/吨升至20元/吨。 - **持仓与成交**：LME持仓在3月9日减少5089手，显示持仓量收缩；SHFE和LME成交数据未提供，但库存变化暗示市场活动。 - **供给端**：2026年2月铜矿砂进口环比减少11.97%，但同比增加5.84%；未锻轧铜进口同比减少16.1%，表明进口供应减少。现货市场供应紧张，持货商倾向交割导致流通现货偏紧。 - **需求端**：进口减少可能反映需求疲软，但现货价格走高和供应紧张显示下游需求存在支撑，尤其在电力、建筑等领域。 - **库存端**：LME库存小幅增加至319655吨（3月10日），SHFE库存大幅增加至301950吨（增2.62%），COMEX库存略减，总体库存上升。 - **价格走势判断**：预计未来一到两周铜价维持高位震荡。驱动因素包括供给端进口减少和现货偏紧支撑价格，需求端进口减少暗示潜在疲软，宏观情绪受交割期影响持货商挺价。铜价变动区间预计在100000-103000元/吨（SHFE）。 最后，确保所有引用有日期。