铜日报：油价回落压低通胀预期，铜价测试区间下沿后拉回

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：SHFE主力合约价格从3月9日的99600元/吨上涨至3月10日的101600元/吨，涨幅2.01%。基差方面，升水铜、平水铜和湿法铜的贴水均收窄，显示基差走强，如升水铜从-5元/吨升至20元/吨。
• 持仓与成交：LME持仓在3月9日减少5089手，显示持仓量收缩；SHFE和LME成交数据未提供，但库存变化暗示市场活动。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：2026年2月铜矿砂进口环比减少11.97%，但同比增加5.84%；未锻轧铜进口同比减少16.1%，表明进口供应减少。现货市场供应紧张，持货商倾向交割导致流通现货偏紧。
• 需求端：进口减少可能反映需求疲软，但现货价格走高和供应紧张显示下游需求存在支撑，尤其在电力、建筑等领域。
• 库存端：LME库存小幅增加至319655吨（3月10日），SHFE库存大幅增加至301950吨（增2.62%），COMEX库存略减，总体库存上升。

价格走势判断

预计未来一到两周铜价维持高位震荡。驱动因素包括供给端进口减少和现货偏紧支撑价格，需求端进口减少暗示潜在疲软，宏观情绪受交割期影响持货商挺价。铜价变动区间预计在100000-103000元/吨（SHFE）。