2026年韩国经济展望
经济现状
- 全球经济预计在低3%区间持续增长，主要受AI相关投资和主要经济体宽松的货币及财政政策支持，但法院裁定无效美国报复性关税后，前景不确定性增加。
- 美国、欧元区、中国经济增长预期分别为强劲、温和、放缓，分别受AI投资、金融条件和财政扩张、房地产市场需求疲软等因素影响。
- 全球贸易增长预计有所放缓，但AI相关贸易和贸易多元化（如欧盟-印度自贸协定）将限制放缓程度。
- 全球半导体行业因AI模型部署从训练转向推理而快速增长，但存在AI物理扩散、AI投资修正和美关税等风险。
- 全球油价（布伦特原油）近期上涨，但预计年内将逐步下降，因过剩供应持续。
- 国内方面，IT企业盈利强劲、股价上涨带动收入改善，经济情绪保持乐观，但非IT部门表现不佳，外汇和金融市场波动仍是潜在风险因素。
- 名义工资增长预计逐步改善，受IT企业表现强劲推动。
- 企业债券利率上升，反映降息预期减弱和市场紧缩。
- 韩元对美元汇率降至1400水平附近，但近期波动加剧，受居民海外证券投资和日元同步影响。
- 首尔都市圈房价持续上涨，但增速放缓，因政府措施调控。
经济展望
- 2026年GDP增长预期为2.0%（较11月预测上调0.2个百分点），主要受半导体周期回暖、全球经济超预期、半导体和药品关税推迟、政府消费和投资支持措施拉动。
- 2026年CPI通胀预期为2.2%（较11月预测上调0.1个百分点），因电子设备、保险费等成本上涨，而需求端压力温和。
- 2026年第一季度，私人消费预计持续复苏，出口受半导体带动强劲增长，基数效应（去年同期收缩）也贡献增长，整体增速预计接近1%。
- 2026年下半年起，消费随收入改善逐步扩张，出口持续增长，但非IT部门（含建筑）复苏缓慢将部分制约增长。
- 2027年国内需求持续复苏，出口随全球经济和半导体产能扩张增长，预计GDP增速1.8%。
- CPI通胀预计年内维持在2%水平附近，明年收敛至2.0%目标。
- 2026年经常账户顺差预计达1700亿美元，商品账户顺差扩大，服务账户赤字扩大。
- 2026年就业人数增长预计从去年19万人降至17万人，但私营部门就业改善，受服务业经营环境改善和建筑部门下行缓和推动。
前景风险
- 增长前景受半导体周期、全球贸易环境、国际金融市场不确定性影响，通胀方面主要风险来自油价和汇率波动。
- 主要预测机构2026年增长和通胀预期均小幅上调，市场参与者GDP增长中位数2.0%（较11月上调0.1个百分点），CPI通胀中位数2.0%（较11月上调0.1个百分点）。
- 市场对AI行业加速增长和过度投资存在分歧，半导体出口增长路径分析显示：
- 基线情景：2026年出口增速从去年16%降至10%，2027年降至8%。
- 乐观情景：物理AI扩散加剧竞争，AI国家主导计划加速，出口增速维持2025年水平，2026/2027年GDP增长分别高于基线0.2/0.3个百分点，CPI通胀分别高于基线0.1个百分点。
- 悲观情景：AI盈利不及预期，数据中心扩张加剧电力瓶颈，2026年出口增速降至6%，2027年降至3%，2026/2027年GDP增长分别低于基线0.2/0.3个百分点，CPI通胀分别低于基线0.1个百分点。
