讯飞医疗科技股份有限公司（以下简称“公司”）是国内领先的AI医疗企业，业务覆盖政府/区域平台（G端）、医院（B端）和患者（C端），并围绕政策导向，构建了完善的全链条解决方案体系。
核心观点：
- 政策与技术双轮驱动：国家政策持续加码支持AI医疗行业发展，公司凭借母公司科大讯飞强大的AI能力，自主研发了星火医疗大模型，并在MedBench评测中排名第一，诊疗能力已达主治医师水平，构筑了技术壁垒。
- G端业务领先：公司G端核心产品智医助理已覆盖全国31个省市超800个区县，累计提供超11亿次AI辅诊建议，成为通用医疗AI场景与疾控专业场景深度融合的实效典范。同时，公司还深耕基层医疗场景，提供AI慢病管理解决方案，并中标“国家人工智能应用中试基地（医疗领域基层卫生服务方向）项目软件服务”。
- B端业务提速：公司面向等级医院推出的智慧医院解决方案全面覆盖诊前、诊中、诊后三大环节，并通过AI诊疗助理等产品提升医疗机构诊疗工作的规范性、精准度与效率。
- C端业务延伸：公司积极布局患者端AI产品，通过语音识别与大模型技术提供智能随访与个性化健康管理等服务，有望形成从医生到患者的服务闭环，开启新一轮增长动力。
关键数据：
- 2023年，公司收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一。
- 星火医疗大模型在门诊场景中诊断准确率达93.1%，在住院场景中专科AI能力达到等级医院主任级医师水平。
- 智医助理已覆盖全国31个省市超800个区县、超7.7万家基层医疗机构。
- AI慢病管理解决方案已实现全国规模化部署，覆盖北京、江苏、四川、江西、甘肃、安徽、河北、湖北、黑龙江、辽宁、河南等10余个省市的120多个重点区县。
- 公司影像云平台为安徽省最大的医学影像云平台，已实现全省1900余家医疗机构联网。
研究结论：
公司凭借强大的AI能力和完善的产品矩阵，在GBC三端市场均具备领先优势，未来发展潜力巨大。预计公司2025年-2027年的收入分别为9.25/12.56/15.77亿元，归母净利润为-1.03/0.01/0.57亿元。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价105.54港元。
