豆粕每日报告
行业豆粕 2026年3月11日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约下跌，主力接近1190美分。外盘自身消息面变化不多，南美方面，巴西收获进度略微偏慢且传出部分港口有堵塞延误等状况，相对利多一些；而阿根廷方面，节假日期间降雨量尚可，且过去一周仍然有降雨光临大豆主产区，预期前期干旱问题有一定缓解，整体减产的幅度或不大。市场关注的重点在中东，上周末以色列及美国发动了对伊朗的战争，期初并没有太多影响到农产品，但随着霍尔木兹海峡的封锁以及战争的持续，原油及化工品价格大幅上涨，其会通过以下几个路径影响大豆价格。1.通过化肥价格的传导。美豆种植成本中大约30%是化肥及农药，而巴西85%的化肥依赖进口，美国的钾肥及部分氮肥同样依赖进口，这一块成本的上涨推动未来面积可能下降的预期；2.海运费的增长。美国巴西对我国的大豆运输虽不经过中东，但由于航运班次已被打乱，较多船只或出现延误等情况，整个海运费价格偏多；3.通胀预期的抬头。原油价格持续高位将会显著推高美国及全球CPI，农产品作为需求相对稳定的一方，其价格与CPI的相关性比较足，市场提前打入未来涨价预期。故综合来看，虽然南美丰产预期没有变化，但由于宏观事件超预期运行，而中美贸易摩擦缓解在特朗普访华预期的背景下也难以证伪，当下CBOT大豆或有价格支撑，未来关注海峡何时可以解封。 二、行业要闻 USDA年度展望论坛：2026年美国大豆种植面积预计增加380万英亩至8500万英亩，与分析师预期相符。基于53蒲/英亩的趋势单产，下一年度美国大豆产量将达44.5亿蒲，同比增长4.4%。总需求预计增加2.07亿蒲，达到44.64亿蒲，其中出口增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨增加8500万蒲至26.55亿蒲。期末库存基本持平于3.55亿蒲。美国农业部首席经济学家警告生产成本预计将维持高位，这将继续挤压种植利润空 间。 美国总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，与中国最高领导人举行备受瞩目的会晤。此次访问将是两国领导人自去年10月韩国会晤后首次面对面会谈，当时双方达成了贸易休战协议。 BAGE：截至2月18日当周，阿根廷农业区中部和北部出现降雨，虽然分布不均且强度各异，但是显著改善了大豆作物的水分状况。目前75%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的68%,，去年同期68%；66%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的56%，去年同期70%。大豆评级差劣率的比例为25%，一周前32%，去年同期32%。。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
