行情复盘与资金流向
3月10日，沪镍期货主力合约收涨0.73%至137050.0元，资金整体流入1.74亿元。
背景分析
- 锌精矿供应整体偏紧，85美元/干吨的加工费水平处于历史低位，直接影响冶炼厂利润，副产品收入成为开工重要保障。
- 国内下游复工复产缓慢，社会库存持续累积，供强需弱格局下，下方存在成本支撑。
后市展望
预计沪镍期货维持震荡走势。
铝市场分析
- 美国总统特朗普就美伊局势发出矛盾信号，市场对供应中断的恐慌情绪有所缓解，铝价回落。
- 中东局势仍存在不确定性，预计铝价高位震荡，波动性加大。
- 前一周受霍尔木兹海峡航运受阻、卡塔尔铝业停产及巴林铝业不可抗力事件影响，铝价冲高至近四年高点。
镍市场分析
- 印尼四座HPAL工厂因山体滑坡停产，占印尼HPAL产能30%，其中最大工厂PTQMBNewEnergyMaterials可能停产长达三个月。
- 停产影响电池级镍短期供应，若停产时间过长将影响全球镍中间品供应。
- 环保与安全监管趋严或影响后续冶炼项目审批与运营节奏。
- 镍价波动大，上下游博弈激烈，现货市场成交情绪不强。
- 供应收紧预期支撑镍价，上行空间受制于需求跟进力度。
锌市场分析
- 加拿大矿业公司泰克资源和韩国锌业公司2026年进口锌精矿成交基准加工费为85美元/干吨，较2025年80美元/干吨略有反弹，但银和锗收费提高。
- 85美元/干吨加工费仍处历史低位，显示锌精矿供应偏紧，低加工费影响冶炼厂利润，副产品收入成为开工保障。
- 国内下游复工复产缓慢，社会库存持续累积，供强需弱，预计维持震荡走势。
原油市场分析
- 美国商业原油库存减少170万桶，汽油库存减少180万桶。
- 美国原油日产量预计2027年增长22万桶至1383万桶。
- 全球停产石油产量可能在4月初达到峰值，主要集中伊拉克。
- 伊朗“真实承诺4”行动启动，发射导弹打击以色列及美军基地。
- 伊朗革命卫队强调对霍尔木兹海峡的控制，海峡石油运输仍中断。
