纸浆成本驱动冲高回落 供需疲软压制高度

发布时间：2026-03-10 10:51:35作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 3月9日，纸浆期货主力合约收涨0.45%至5300.0元。 持仓量变化 3月9日收盘，纸浆期货持仓量：-14163手至235171手。 背景分析 3月6日，双胶纸贸易商库存54.5万吨，+0.5万吨，生产企业库存148.49万吨，+0.69万吨，铜版纸贸易商库存39.3万吨，+0.4万吨，生产企业库存43.59万吨，+0.49万吨，白卡纸厂内库存145万吨，+6万吨，商业库存302万吨，+4万吨，生活用纸生产企业库存63.17万吨，+0.06万吨。 后市展望 本周受原油上涨驱动交易成本逻辑影响，浆价开始试探上涨，但周三周四两日承压回落，反应出基本面结构压力。关注油化工成本驱动，若地缘冲突缓解，受限于本身供需疲软情况，纸浆大概率重回下跌趋势。但是利多因素在逐渐累积，高位套保一定慎重。 研报正文研报正文 资讯： 山东、江浙地区针叶报价下跌，5250，阔叶4580，低端俄针5050。 盘面： 纸浆周一交易成本驱动强势上涨，午后受原油调整影响，跳水下跌。9日成交量52.8万手，+24.5万手，持仓量23.5万手，-14163手。主力机构前20名持仓净空单44935，+10174手。 供给： 国家统计局数据，2月下旬进口针叶浆5305.4元/吨，较上期上涨20元。钢联数据，12月进口237.3万吨，较上月减少31万吨。 需求： 现货报价下跌，钢联周度数据：3月6日，双胶纸贸易商库存54.5万吨，+0.5万吨，生产企业库存148.49万吨，+0.69万吨，铜版纸贸易商库存39.3万吨，+0.4万吨，生产企业库存43.59万吨，+0.49万吨，白卡纸厂内库存145万吨，+6万吨，商业库存302万吨，+4万吨，生活用纸生产企业库存63.17万吨，+0.06万吨。 库存与结构： 钢联周度数据：3月6日，全国港口库存240.8万吨，+0.7万吨，青岛港156.2万吨，+4.2万吨，常熟港65.6万吨，-2.9万吨。期货场内仓单138321吨，厂库仓单16000吨。 结论： 时间逐渐进入春季需求复苏阶段，地缘冲突引发原油价格上涨，成本驱动短时作为交易主逻辑，或带动纸浆价格上行，短期以油价为锚，或先涨后跌。继续跟踪现货成交情况，观察库存去化速度，若不及预期，则还是向下弱势下跌为主。现货方面，纸浆港口库存高位，下游复工进度偏慢，采购刚需补库，价格上涨有压力。 本周受原油上涨驱动交易成本逻辑影响，浆价开始试探上涨，但周三周四两日承压回落，反应出基本面结构压力。关注油化工成本驱动，若地缘冲突缓解，受限于本身供需疲软情况，纸浆大概率重回下跌趋势。但是利多因素在逐渐累积，高位套保一定慎重。 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货