德赛西威机构调研纪要

调研日期: 2026-03-09 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司是一家致力于移动出行科技领域的公司,股票代码为002920。该公司深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域,持续开发高度集成的智能硬件和领先的软件算法,为全球客户提供安全、舒适、高效的移动出行整体解决方案和服务。该公司凭借37年的设计、开发、生产过程中的深厚积淀,不断拓展自身在研发创新、客户服务、安全验证方面的综合实力。该公司积极应对汽车行业在新时代中电动化、智能化、网联化、共享化带来的挑战,满足汽车厂商对不同产品组合及业务开发模式的多元需求。同时,该公司秉持“成为社会绝对信赖的企业”的社会责任理念,积极响应全球碳中和战略,将可持续发展融入企业经营的各个方面。在回馈社会的同时,该公司尊重员工,为员工打造多元共生的工作环境和高能成长的发展平台。 1、2026 年的营收增长相比 2025 年怎样?2026 年的毛利率趋势如何?什么因素导致?机器人相关业务在什么时候开始有收入及盈利贡献?规模有多少? 答:您好,2026 年的财务数据请关注后续相关定期报告发布。机器人相关业务方面,公司已与多家具身智能企业推进深度合作及落地事宜,并成功获取机器人域控项目定点订单,相关产品规划于2026 年实现量产交付,以此推动公司域控技术能力向具身智能新兴赛道快速拓展,进一步完善智能领域的业务布局。 2、请问很多车企在自研智能驾驶技术,公司主营业务会不会被逐步蚕食,增长率和净利率一直减少?答:您好,一方面,公司凭借自身独特优势,积极打造人无我有、人有我优的产品。公司智能化业务已实现行业引领,并持续高水平投入研发,始终保持首发量产优势;另一方面,公司具备在智能座舱、智能驾驶领域的软硬全栈能力,聚合产业头部资源,可更快推出可规模化量产的 融合方案、全栈方案、创新方案,打造更快实现、更好质量、更优成本、更高保障的产品和服务。另一方面,公司的多元、梯次产品矩阵,以及灵活多样的合作模式全覆盖市场绝大部分客户需求,将助力公司始终占据市场头部份额。最后,公司积极布局国际市场,通过技术能力与价值外溢孵化无人物流车、机器人等新兴领域,为公司长期高质量发展夯实基础。 3、面对利润下滑,公司如何应对? 答:您好,2025 年度,公司实现归属于上市公司股东的净利润同比提升22.38%。公司管理层高度重视盈利质量,从多维度持续开展提质增效活动,包括但不限于数字化管理转型提高经营效率、推进 AI 工具在研产供销服等层面的赋能提效、协同行业头部优质供应商开展降本提效工作等。 4、请问接下来 1-3 年美国可能断供英伟达和高通的芯片吗?地平线等国产芯片能不能满足公司高端芯片的需求? 答:您好,公司与大多数国内外头部车载芯片厂商均保持良好、紧密的合作关系,当前原材料采购正常,未发现断供迹象。另外,公司拥有丰富多元的产品方案,持续深化集成供应链变革,聚合国内外头部合作伙伴,通过完善全球化储备机制、优化物流运营、精细化产销协同与库存管控,实现整体运营效率与可持续发展能力双提升,为客户提供一站式、货架式服务以及行业领先的供货保障。 5、智驾业务的毛利降低为何?基于 thor 的域控智驾产品的订单情况和对营收的贡献?国际化业务增速是否正常,对比国际巨头有何优势?预计2026 年国际化占营收的变化怎么样? 答:您好,2025 年度因下游大规模提升智能驾驶辅助配置,公司传感器产品业务规模快速提升,在智能驾驶业务中的占比提升。基于THOR的智驾域控产品已获得多家国内头部车企的新项目定点,并已大规模量产配套。国际化业务和布局开展顺利,研发、生产、销售、供应链等布局如期推进,获得大众集团高度认可并被授予"中国区域贡献奖"和全球十佳,中国唯一的"大众汽车集团奖",并首次获得中国品牌车企欧洲本地化订单。 6、公司 2025 年报新项目订单年化销售额突破 350 亿元,请问2026 年已经确定的销售额有多少? 答:您好,公司新项目订单中,不同项目的量产交付时间和项目周期存在差异,销售收入的确认需根据实际向客户交付的情况而定,2026年具体销售额请关注后续发布的相关定期报告。