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建信期货宏观点评

2026-03-10 建信期货黄崇贵-中国医药城15189901173

核心观点：美国联合以色列袭击伊朗后，伊朗战争存在长期化的尾部风险，美以难以复制在委内瑞拉的模式，反而可能陷入战争泥潭。
伊朗国情分析：
- 伊朗拥有悠久历史和民族自豪感，抵御外敌入侵经验丰富，外部压力可能加剧内部团结。
- 伊斯兰革命后形成的政教合一政体，政权对社会的控制力强，不存在强大反对势力。
- 伊朗已建立最高领袖遇害的应对机制，反击有序，国内未出现严重动荡。
- 伊朗具备一定的国防军事工业实力，拥有高超音速导弹、弹道导弹和低成本无人机。
关键事件与人物：
- 3月8日，伊朗专家会议推举穆杰塔巴·哈梅内伊接替其父担任最高领袖，表明强硬派仍掌控政权。
- 穆杰塔巴是美以空袭中哈梅内伊核心直系亲属中唯一的幸存者，其公开讲话显示坚决的战争意志。
市场反应与影响：
- 3月8日，布伦特原油最高上涨至119.5美元/桶，创2008年9月以来最高值，日内涨幅28.1%，年内涨幅近100%。
- 若伊朗战争长期化，油价持续高于100美元/桶甚至突破120美元/桶，将引发全球滞涨风险，压制除美元外的几乎所有风险资产和避险资产。
投资建议：
- 除原油市场外，其他金融资产尚未完全定价伊朗战争长期化的尾部风险。
- 随着战事推进，市场紧张情绪可能积累至极限，建议投资者适当降低仓位以应对波动风险。