海外算力行业行业周报：高通组建6G联盟，商用节点提前落地

2026年03月08日 核心观点 一周美股通信板块指数小幅下跌，一级行业中通信行业表现强于平均：周标普500指数跌幅为2.02%；纳斯达克指数跌幅为1.24%；费城半导体指数跌幅为7.21%；标普500一级行业指数中，标普500通讯服务跌幅为2.07%。根据WIND对于通信行业划分子板块，包括美国通讯服务、美国通信设备、美国多元电信服务、美国无线电信业务等八大板块，一周大部分下跌，仅多元电信服务板块小幅上涨，板块涨幅为0.55%，其余均下跌。 推荐首次评级 分析师 赵良毕T：010-8092-7619:zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 英伟达向Lumentum和Coherent投资40亿美元：3月2日，英伟达宣布分别向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，总计40亿美元，加码先进光学技术和产能建设。英伟达将与两家公司签订长期采购承诺，包括购买协议以及未来关键激光器和光网络组件的优先供货权。Lumentum和Coherent作为激光器件的关键供应商，英伟达此举旨在预埋产能，通过注资+长期采购承诺模式，布局AI基础设施的关键一一光互连和CPO技术，避免关键光学组件的供应短缺。 高通与多家企业组建6G战略联盟，计划2029年启动全球商用：3月3日，于巴塞罗那召开的世界移动通信大会（MWC）上，高通正式公布6G发展时间表，并与多家企业组建6G战略联盟，预计于2028年推出符合6G规范的预商用设备与网络，2029年启动全球可互操作的6G商用系统规模化部署，较行业普遍预期的2030年商用节点提前落地。 投资建议：看好通信运营商、卫星通信、光模块等板块：美国运营商从传统无线向“5G+光纤+卫星”转型；NextGAlliance推动6G战略加速发展，3GPPReleaSe20、21将启动以明确6G标准化，预计于2029年开始初步商用。卫星通信方面，SpaceXStarlink市占率优势明显，SpaceXStarlink2025年总计发射10839颗卫星，其中9395颗在轨（3844颗Gen1+5911颗Gen2A）；2025年新增用户460万，累计用户超900万；2026年，Starlink将首次实现入轨，并发射部署第三代StarlinkV3卫星，随着轨道级发射和第三代卫星的规模化部署，2026年有望成为低轨卫星通信全面进入主流市场的拐点。光模块当前800G仍是市场主力，但1.6T光模块进入主上升期，1.6T增速明显强于800G；Coherent和Momentum均提到2026年800G和1.6T光模块将实现显著增长；未来三年，主要云服务商仍将更青睐于采用技术成熟且成本可控的800G、1.6T可插拔光模块。建议关注相关龙头标的： 资料来源：中国银河证券研究院 风险提示 1.AIGC应用推广不及预期的风险；2.政策和技术摩擦的不确定性风险；3.5G规模化商用推进不及预期的风险等。 光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE），Coherent（COHR），Fabrinet(FN)，Corning Inc.（GLW），AppliedOptoelectronics（AAOI）等;设备制造相关标的：Ciena（CIEN），CiscoSystems（CSCO）等；运营商相关标的：AT&T（T），Verizon（VZ），T-MobileUS（TMUS）等；行业应用相关标的：Oracle（ORCL），Nvidia（NVDA）等。 2026年北美四大CSPCapex指引亮眼：Meta上调2026年Capex预期至1150-1350亿美元；Microsoft预计2026年Capex逐季增长；Amazon预计2026年Capex约2000亿美元；Go0gle预计2026年Capex为1750-1850亿美元。 目录Catalog 周市场行情：美股通信板块指数小幅下跌 一周标普500一级行业中通信行业表现强于平均(二)一周美国通信子板块大部分下跌，仅多元电信服务板块小幅上涨(三)一周美股龙头相关标的表现分化 周主要事件梳理 英伟达向Lumentum和Coherent投资40亿美元(二)高通与多家企业组建6G战略联盟，计划2029年启动全球商用 周市场行情：美股通信板块指数小幅下跌 （一）一周标普500一级行业中通信行业表现强于平均 周（2026.03.02-2026.03.08）标普500指数跌幅为2.02%；纳斯达克指数跌幅为1.24%；费城半导体指数跌幅为7.21%；标普500一级行业指数中，标普500通讯服务跌幅为2.07%。 年初至今（2026.01.01-2026.03.08）板块整体表现：标普500指数TTM跌幅为1.54%；纳斯达克指数跌幅为3.68%；费城半导体指数涨幅为6.09%；标普500一级行业指数中，标普500通讯服务指数TTM跌幅为1.82%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周美国通信子板块大部分下跌，仅多元电信服务板块小幅上涨 根据WIND对于通信行业划分子板块，美国通信板块子行业包括美国通讯服务、美国通信设备、美国多元电信服务、美国无线电信业务、美国有线和卫星电视、美国互动媒体与服务、美国电子原件、美国半导体材料与设备八大板块，一周大部分下跌，仅多元电信服务板块小幅上涨，板块涨幅为0.55%，其余均下跌。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 (三)一周美股龙头相关标的表现分化 周涨幅前五的美股龙头相关标的，按照涨幅降序分别为CogentCommunications（CcoI)Applied Optoelectronics（AAOI)， AST SpaceMobile（ASTS),Uniti Group（UNIT),Oracle（ORCL），涨幅分别为23.08%、13.48%、12.99%、9.97%、5.20%。 回调标的按照跌幅降序分别为Lumentum（LITE），Corning Inc.（GLW），MACOMTechnology(MTSI)，Ciena（CIEN）和AXTInc.（AXTI），跌幅分别为20.33%、18.01%、16.37%、15.64%、14.59%。 二、周主要事件梳理 （一）英伟达向Lumentum和Coherent投资4o亿美元 3月2日，英伟达宣布分别向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，总计40亿美元，加码先进光学技术和产能建设。英伟达将与两家公司签订长期采购承诺，包括购买协议以及未来关键激光器和光网络组件的优先供货权。 光互连技术和封装集成对于AI工厂的持续扩展至关重要，可提升大型AI网络的能源效率和韧性。该投资将用于支持研发，包括数据中心的磷化铟激光器。Lumentum资金将用于在美国建设全新晶圆厂，确保先进激光组件的本土供应；Coherent资金将优先用于扩大德州Sherman工厂的磷化铟产能。此次合作将使两家公司扩大产能并加大研发力度，以满足未来AI数据中心的需求。同时，大幅降低两家公司产能扩张所带来的风险。 Lumentum和Coherent作为激光器件的关键供应商，英伟达此举旨在预埋产能，通过注资+长期采购承诺模式，布局AI基础设施的关键一一光互连和CPO技术，避免关键光学组件的供应短缺。随着AI集群扩展至几十万甚至数百万GPU规模，传统铜缆已经接近物理极限，带宽不足、能耗过高、散热压力大、延迟过大等问题。依靠光互连技术和CPO技术可解决包括数据传输速度、延迟、能耗在内的核心问题。 （二）高通与多家企业组建6G战略联盟，计划2029年启动全球商用 3月3日，于巴塞罗那召开的世界移动通信大会（MWC）上，高通正式公布6G发展时间表并与多家企业组建6G战略联盟，预计于2028年推出符合6G规范的预商用设备与网络，2029年启动全球可互操作的6G商用系统规模化部署，较行业普遍预期的2030年商用节点提前落地 6G系统将基于三大支柱：连接性、广域感知和高性能计算。其将具备诸多全新先进功能，包括集成广域感知能力的智能无线电、具备高性能和高能效计算能力的虚拟化和云无线接入网（RAN)、基于人工智能的网络自主性，以及用于全新人工智能工作负载的边缘和集中式数据中心。 6G系统将显著提升电信应用的效率和性能，催生新型智能消费和企业设备，并催生一系列新型人工智能服务，涵盖情境相关数据、低空空中和地面交通管理、大规模数据洞察和分析等等。无线技术、高效计算和人工智能的融合，为电信行业的转型和发展带来了新机遇 此次合作聚焦于三大核心架构领域：设备、网络和云基础设施。致力于共同推进6G发展，使其成为智能化的、原生支持人工智能的设备和网络平台。包括推动关键6G标准的及时制定、尽早进行系统验证、于2028年演示符合6G规范的预商用设备和网络、建立6G就绪度的通用行业基准，以及从2029年起在全球范围内初步部署可互操作的商用6G系统。此外，各方还将共同构建新的商业模式和服务能力，以加速6G的普及应用。 三、投资建议 看好通信运营商、卫星通信、光模块等板块：美国运营商从传统无线向“5G+光纤+卫星”转型；NextGAlliance推动6G战略加速发展，3GPPRelease20、21将启动以明确6G标准化，预计于2029年开始初步商用。卫星通信方面SpaceXStarlink市占率优势明显，SpaceXStarlink2025年总计发射10839颗卫星，其中9395颗在轨（3844颗Gen1+5911颗Gen2A）；2025年新增用户460万，累计用户超900万；2026年，Starlink将首次实现入轨，并发射部署第三代StarlinkV3卫星，随着轨道级发射和第三代卫星的规模化部署，2026年有望成为低轨卫星通信全面进入主流市场的拐点。光模块当前800G仍是市场主力，但1.6T光模块进入主上升期，1.6T增速明显强于800G；Coherent和Momentum均提到2026年800G和1.6T光模块将实现显著增长；未来三年，主要云服务商仍将更青睐于采用技术成熟且成本可控的800G、1.6T可插拔光模块。建议关注相关龙头标的： 光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE），Coherent（COHR），Fabrinet（FN），CorningInc.（GLW），AppliedOptoelectronics（AAOI）等；设备制造相关标的：Ciena（CIEN），CiscoSystems（CSCO）等；运营商相关标的：AT&T（T），Verizon（VZ），T-MobileUS（TMUS）等；行业应用相关标的：Oracle（ORCL），Nvidia（NVDA）等。 北美四大云服务厂商资本开支创纪录，USCSPCapex2024YoY+55%。2026年北美四大CSPCapex指引亮眼：Meta上调2026年Capex预期至1150-1350亿美元，开支将投放至下一代Llama模型及元宇宙；Microsoft预计2026年Capex逐季增长；Amazon预计2026年Capex约2000亿美元，YoY+55%，大部分增量开支投向AWS数据中心、自研芯片、机器人技术以及ProjectKuiper卫星网络；Google预计2026年Capex为1750-1850亿美元，用于投资Gemini模型及云服务所需算力和能源网络。 四、风险提示 1、AIGC应用推广不及预期的风险；2、政策和技术摩擦的不确定性风险；3、5G规模化商用推进不及预期的风险等。 图表目录 图1：一周美国通信板块跌幅为2.07%.图2:一周美国通信细分子板块涨跌幅情况（%）图3：年初至今美国通信子板块涨跌幅（%） 表1：一周美股龙头相关标的表现情况， 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。