研究所日报 2026年2月27日星期五 1.商务部2月26日举行例行新闻发布会。对于近期将举行的第六轮中美经贸磋商,商务部新闻发言人何咏前表示,中美双方通过中美经贸磋商机制,在各层级持续保持沟通。何咏前同时表示,德国总理默茨访华,中德在经贸领域深入交流,达成十余项商业协议,涉及多行业。对于加强对日出口管制,何咏前指出,中方于2月24日将日本有关实体列入出口管制管控名单和关注名单,目的是制止日本“再军事化”和拥核企图,完全正当、合理、合法。点评:中日关系事关亚太地区和平稳定,中国去年再次成为德国第一大贸易伙伴,德国是欧盟的经济领头羊,中日、中德互动记得持续关注。另外中美方面,短期重点看特朗普访华系列动态及相关表态,在其第一任期内,在其访华后掀起了贸易战,中美博弈的大背景短期不会改变,不能过度解读其释放的善意。 2.近期人民币对美元汇率快速升值,在岸、离岸重返三年前高位。点评:离岸人民币对美元汇率最新收盘为6.8438,为近三年以来的高位,离岸人民币汇率较去年年底升值1317个基点,其中本月升值1151个基点,2月以来呈现加速升值的走势。当下我国经济内需不足、投资同比承压,出口表现强劲,需要观察人民币快速升值对我国进出口的影响。 1)2月26日上证指数涨幅-0.01%,深圳成指涨幅0.19%,两市成交金额合计25384.46亿元,较前一交易日放量758.98亿元。创业板指涨幅-0.29%,科创50涨幅0.85%。 2)国际方面,韩国综合指数涨幅突出,为3.67%。美股涨跌不一,纳斯达克指数收跌1.18%、标普500收跌0.54%、道琼斯工业平均微涨0.03%。欧洲方面,法国CAC40收涨0.72%,德国DAX指数涨幅0.45%,英国富时100涨幅0.37%。港股方面,恒生指数、恒生科技分别收跌1.44%、2.87%。 3)中证10Y国债到期收益率1.8305%,变动+1.1BP,银行间R001、R007当日均价分别为1.4270%、1.5624%。 4)4)板块方面,通信、电子、国防军工涨幅居前,分别为2.84%、1.988%、1.52%;房地产、传媒、非银金融跌幅居前,分别为2.25%、1.45%、1.42%。 5)美元指数收于97.7846,涨幅0.13%,美元兑离岸人民币汇率收于6.8438,离岸人民币升值106个基点。 利率汇率 图表2:DR007走势图,最新值1.483,变动-2.33BP 图表1:10年期国债收益率,最新值1.83,变动1.1BP 全球重要市场 A股市场 行业表现 图表10:涨跌幅排名前三行业为通信、电子、国防军工 风险提示 1、政策力度不及预期; 2、房地产市场调整超预期; 3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师:陈建华执业证书编号:S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员,在此申明,本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内,个股相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:推荐:个股涨幅超基准指数10%以上谨慎推荐:个股涨幅超基准指数5-10%之间中性:个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持:个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出:个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告仅向特定客户传送,版权归银泰证券所有。未经我公司书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。