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研究所日报 2026年05月21日星期四 1.商务部就5月12日至13日中美经贸团队韩国经贸磋商初步成果进行解读。商务部美大司负责人表示，中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多；中国政府依法依规对稀土等关键矿产实施出口管制，对合规、民用的许可申请予以审核；按照中美元首达成的重要共识，中国航空根据自身航空运输发展需要，将按照商业化原则引进200架波音飞机。 2.中国5月贷款市场报价利率（LPR）连续12个月保持不变。其中1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%变。尽管5月LPR按兵不动，业内人士认为，年内降准降息可能性依然存在。当前政策利率和市场利率保持稳定，也为后续政策灵活调整预留一定空间。 3.美联储发布4月28-29日FOMC会议纪要。本次会议出现1992年以来最多的四张反对票，鹰派官员主张移除‘宽松偏向’措辞，显示美联储内部对通胀压力的担忧显著上升，政策重心向鹰派倾斜。纪要显示，"许多"决策者主张去除宽松偏向，"大多数"认为若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅"几位"官员支持未来降息，措辞之鹰远超市场预期。。CME数据显示，市场押注年底前加息25bp的概率已升至60%，2026年降息预期几近归零。与此同时，鲍威尔主席任期于5月15日届满，新主席沃什将于6月16-17日主持首次议息会议，政策框架转型风险不容忽视。 1.周三A股市场延续分化态势。科创50指数领涨，单日涨幅达3.2%；创业板指与中证500紧随其后，涨幅分别为0.34%和0.33%；而沪深300微跌0.04%。市场成交额为29765亿元，较前一交易日增加675亿元。 2.行业方面，电子行业表现突出，以2.17%的涨幅领跑，电力设备和基础化工行业也录得正增长。相比之下，公用事业、传媒和计算机行业跌幅居前，分别下跌3.51%、2.41%和1.71%。在热门概念板块中，半导体相关主题成为市场焦点，半导体设备、长鑫存储和先进封装指数涨幅均超过4%。 3.资金利率方面，中国10年期国债收益率收于1.7382%，上行0.57BP，DR007收于1.3287%，上行0.73BP。 利率 图表1:10年期国债收益率，最新值1.7382，变动0.57BP A股市场 行业表现 图表7:涨跌幅排名前三行业为电子、电力设备、基础化工 风险提示 1、政策力度不及预期；2、房地产市场调整超预期；3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师：陈建华执业证书编号：S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内，个股相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：个股涨幅超基准指数10%以上谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归银泰证券所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。