ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新（20260306）

——ETF跟踪研究 2026年3月9日 核心观点 分析师 ⚫宏 观 择 时 策 略 ：2020年 以 来截 至2026年3月6日，策 略累 计收 益 率 为53.74%，年 化夏 普 比 率1.43，年 化卡 玛 比 率1.64。策 略 最 新 持 仓 （2026年2月27日调 仓 ） ：沪 深300ETF（6.96%） ， 中 证500ETF（8.04%） ，国 债ETF（38.74%），公 司 债ETF（14.56%），豆 粕ETF（8.77%），有 色ETF（5.60%），黄 金ETF（12.34%）和 货 币ETF（5.00%），暂 不 配 置 标 普500ETF。 马普凡：021-68597610：mapufan_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040002 白拙朴：baizhuopu_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525040003 ⚫动 量 择 势 策 略 ：2020年 以 来 截 至2026年3月6日， 策 略累 计收 益 率 为178.90%，年 化夏 普 比 率0.90，年 化卡 玛 比 率0.66。策 略 最 新 持 仓（2026年3月5日调 仓 ） ：鹏 扬 中 证 数 字经 济 主 题ETF（22.35%） 、 平 安 富 时 中 国 国企 开 放 共 赢ETF（22.35%）、银 华 光 伏50ETF（21.21%）、易 方 达 中 证 新 能源ETF（20.45%） 和 天 弘 中 证 计 算 机 主 题ETF（13.64%） 。 研究助理：童诗倍：tongshibei_yj @chinastock.com.cn ⚫资 金 流 向 策 略 ：2020年 以 来 截 至2026年3月6日， 策 略累 计收 益 率 为68.59%，年 化夏 普 比 率0.51，年 化卡 玛 比 率0.30。策 略 最 新 持 仓（2026年3月9日调 仓 ）：大 成 中 证 工 程 机 械ETF（21.92%）、华 安 中 证 光 伏 产 业ETF（30.00%）、招 商 中 证 有 色 金 属 矿 业 主 题ETF（18.08%）和 华 夏 中 证 银 行ETF（30.00%） 。 相关研究 1.【银河金工】宏观经济周期划分下的ETF配置方法2.【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融ETF交易策略探索3.【银河金工】ETF策略系列：结合二阶随机占优的资金流向ETF行业配置策略4.【银河金工】ETF策略系列：基于QRF分布预测的科技类ETF轮动策略 ⚫分 位 数 回 归策 略 ：2020年 以 来 截 至2026年3月6日， 策 略累 计收 益 率 为149.53%，年 化夏 普 比 率0.88，年 化卡 玛 比 率0.57。策 略 最 新 持 仓（2026年3月6日调 仓 ）：华 夏 创 业 板 人 工 智 能ETF（2.50%）、华 泰 柏 瑞 中 证 沪 港 深云 计 算 产 业ETF（2.50%）、南 方 中 证500信 息 技 术ETF（2.50%）、华 安 中证 全 指 软 件 开 发ETF（2.50%） 和 国 联 安 科 创 芯 片设 计ETF（40.00%） ， 剩余50.00%配 置 于 国 泰 上 证5年 期 国 债ETF（511010.SH） 。 ⚫期 权 基 础 策 略 ：自2025年 以 来 ，6大 宽 基 指 数ETF在buywrite策 略 中 表 现最 好 的 是 创 业 板ETF，累 计 收 益 率18.99%；putprotection中 表 现 最 好 的 是创 业 板ETF， 累 计 收 益 率25.41%；straddle策 略 中 表 现 最 好 的 是 沪 市 中 证500ETF， 累 计 收 益 率5.95%。 在 最 新 一 个 报 告 期 （20260302-20260306） ，buywrite策 略 中 表 现 最 好 的 是 深 证100ETF，收 益 率-0.12%；putprotection中 表 现 最 好 的 是 深 证100ETF， 收 益 率-0.36%；straddle策 略 中 表 现 最 好 的是 科 创50ETF， 收 益 率0.11%。 ⚫风 险 提 示 ：报 告 结 论 基 于 历 史 价 格 信 息 和 统 计 规 律 ，但 二 级 市 场 受 各 种 即 时 性政 策 影 响 易 出 现 统 计 规 律 之 外 的 走 势 ， 所 以 报 告 结 论 有 可 能 无 法 正 确 预 测 市场 发 展 ， 报 告 阅 读 者 需 审 慎 参 考 报 告 结 论 。 基 金 历 史 收 益 不 代 表 未 来 业 绩 表现 ， 文 中 观 点 仅 供 参 考 ， 不 构 成 投 资 建 议 。 目录Catalog （一）宏观择时策略..............................................................................................................................3（二）动量择势策略..............................................................................................................................4（三）资金流向策略..............................................................................................................................5（四）分位数回归策略...........................................................................................................................6（五）期权基础策略..............................................................................................................................8 （一）宏观择时策略............................................................................................................................11（二）动量择势策略............................................................................................................................12（三）基于Copula的二阶随机占优策略.................................................................................................13（四）基于分位数随机森林的科技类ETF配置策略...................................................................................13（五）ETF期权基础策略......................................................................................................................15 一、ETF量化策略跟踪 （一）宏观择时策略 截 至2026年3月6日，宏 观 择 时 策 略累 计收 益 率 为53.74%，年 化夏 普 比 率 和Calmar比 率 分别 为1.4326和1.6367， 最 大 回 撤 为-4.60%。在 最 新一 个报 告 期（20260302-20260306）， 宏 观 择时 策 略收 益 率 为-0.23%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 宏 观 择 时 策 略 为 月 度 调 仓 策 略 ，根 据 最 新 一 期2026年2月27日调 仓 结 果 ，最 新 配 置 组 合 为 沪深300ETF（ 配 置 比 例6.96%），中 证500ETF（ 配 置 比 例8.04%），国 债ETF（ 配 置 比 例38.74%），公 司 债ETF（ 配 置 比 例14.56%），豆 粕ETF（ 配 置 比 例8.77%），有 色ETF（ 配 置 比 例5.60%），黄 金ETF（ 配 置 比 例12.34%） 和 货 币ETF（ 配 置 比 例5.00%）， 暂 不 配 置 标 普500ETF。 （二）动量择势策略 2020年1月2日 至2026年3月6日，ETF动 量 择 势 策 略累 计收 益 率 为178.90%，年 化夏 普比 率 和Calmar比 率 分 别 为0.9002和0.6579，最 大 回 撤 为-28.71%。在 最 新 一 个 报 告 期（20260302-20260306）， 动 量 择 势 策 略 收 益 率 为-4.80%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 动 量 择 势策 略 为 周 度 调 仓策 略， 最 新 一 期 调 仓 时 间 为2026年3月5日， 最 新 配 置 组 合为鹏 扬中 证 数 字 经 济 主 题ETF（ 持 仓 权 重22.35%）、平 安 富 时 中 国 国 企 开 放 共 赢ETF（ 持 仓 权 重22.35%）、银 华 光 伏50ETF（ 持 仓 权 重21.21%）、易 方 达 中 证 新 能 源ETF（ 持 仓 权 重20.45%）和 天 弘 中 证 计算 机 主 题ETF（ 持 仓 权 重13.64%）。 （三）资金流向策略 2020年1月2日 至2026年3月6日，资 金 流 向策 略累 计收 益 率 为68.59%，年 化夏 普 比 率 和Calmar比 率 分 别 为0.5134和0.2998， 最 大 回 撤 为-30.72%。在 最 新 一 个 报 告 期（20260302-20260306）， 资 金 流 向 策 略 收 益 率 为-1.95%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 根 据 策 略 计 算 方 法 ， 最 新 一 期 调 仓 时 间 为2026年3月9日， 最 新 策 略 配 置组 合 为大 成 中 证 工程 机 械ETF（ 持 仓 权 重21.92%）、华 安 中 证 光 伏 产 业ETF（ 持 仓 权 重30.00%）、招 商 中 证 有 色 金属 矿 业 主 题ETF（ 持 仓 权 重18.08%） 和华 夏 中 证 银 行ETF（ 持 仓 权 重30.00%） 。 （四）分位数回归策略 自2020年 以 来 截 至2026年3月6日， 策 略 收 益 率 为149.53%，年 化夏 普 比 率 和 卡 玛 比 率 分别 为0.8783和0.5679，最 大 回 撤-29.37%。在 最 新 一 个 报 告 期（20260302-20260306），分 位 数 回归策 略 收 益 率 为-2.54%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 根 据 策 略 计 算 方 法 ，最 新 一 期 调 仓 时 间 为2026年3月6日，科 技 大 类 行 业ETF总 配 置 权 重 为50%，具 体 配 置组 合 为华 夏 创 业 板 人