中信汽车潍柴动力北美缺电环节稀缺卡位超低估值重点推荐今日

今日受市场波动影响、潍柴动力调整幅度较大，我们点评如下，并坚定持续推荐潍柴动力 #燃发+SOFC的组合拳确保了公司在当下和未来都在主电源市场具备稀缺性卡位首先，潍柴动力为极少数具备数据中心柴发、燃发、SOFC三位一体能力的公司，全球范围内也是如此无论战事如何演绎，北美数据中心主电源严重供不应求的逻辑都没有发生任何变化。 【中信汽车】潍柴动力：北美缺电环节稀缺卡位，超低估值重点推荐 今日受市场波动影响、潍柴动力调整幅度较大，我们点评如下，并坚定持续推荐潍柴动力 #燃发+SOFC的组合拳确保了公司在当下和未来都在主电源市场具备稀缺性卡位首先，潍柴动力为极少数具备数据中心柴发、燃发、SOFC三位一体能力的公司，全球范围内也是如此无论战事如何演绎，北美数据中心主电源严重供不应求的逻辑都没有发生任何变化。 公司燃发可直接对标国际龙头卡特彼勒（25年订单已超过6GW），在量产后将爆发极大弹性且公司是全球极稀缺具有SOFC量产能力的公司，燃发+SOFC的利润爆发级别可达百亿量级 柴发上，公司在中国、北美、欧洲均有出货。 在北美公司已进入计划建设规模最大的数据中心Stargate，直接给甲骨文、OpenAI等头部CSP供货，这一部分将成为公司未来5年坚实的利润基础，且北美柴发价格更高、利润弹性并未算进市场预期。 公司国内已经成为头部互联网公司、三大运营商供应商，在欧洲同有出货（博杜安自己即为法国公司），因此若欧洲数据中心扩建、公司也将显著受益于该需求柴发在数据中心几乎是确定性需要、很难被替代，且现在频发的战事波动也或大幅提升柴发的需求（如停电需求频发，以及军事场景增加的移动式电源需要） #主业增长稳健、市场过于担忧天然气扰动对于公司的影响我们非常明确，欧洲期货天然气价格不代表欧洲天然气现价变动，其次欧洲天然气价格体系和中国天然气价格体系具有非常显著的差异（最典型的区别是中国天然气来自自供、俄罗斯的比例都很高，这是欧洲不具备的）。 所以我们认为从中东战事爆发直接推导到中国天然气价格大涨、进而影响天然气重卡销量的逻辑是十分不合理的从Q1表现来看，我们预计25Q1重卡行业同比+13-15%，公司发动机交货量至少持平。 叠加大缸径发动机交货量潜在提升、KION带来正面影响（同比增长4.7亿以上），预计25Q1经营性业绩提升有望达25%以上 根据今日现价计算，潍柴动力对应26年PE估值仅15x，在北美缺电逻辑中属于稀缺性极强的低估标的，持续重点推荐！