螺纹钢或迎震荡反弹契机 铁矿石需求持续复苏

发布时间：2026-03-09 13:01:13作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 3月6日，螺纹钢期货主力合约收涨0.26%至3088.0元。 资金流向 3月6日收盘，螺纹钢期货资金整体流出4481.65万元。 背景分析 2月钢材需求受春节假期冲击明显走弱，螺纹钢表观消费最低降至41万吨，呈现典型的季节性淡季特征。终端表现整体疲软，房企土地购置大幅缩量，新开工及施工复苏乏力;基建实物工作量形成滞后，短期拉动有限。 后市展望 未来一个月，钢价或迎震荡反弹契机。核心逻辑在于节后下游工地集中复工与基建项目加速推进，钢材需求进入季节性时段。供给端虽同步回升，但受限于钢厂盈利面偏窄，整体提产动力有限，为库存触顶回落奠定基础。宏观面，两会释放的政策暖意为市场提供了一定的信心。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 供给端：2月钢材供应整体平稳，高炉生产保持稳定，电炉开工率骤降，导致螺纹钢产量明显回落;热卷则得益于长流程支撑，供应维持高位。3月，随着节后电炉集中复产以及两会后高炉开工恢复，钢材供应将稳步回升，但受制于钢厂盈利面偏低，整体大幅提产动能不足，供应将呈现温和回升态势。 需求端：2月钢材需求受春节假期冲击明显走弱，螺纹钢表观消费最低降至41万吨，呈现典型的季节性淡季特征。终端表现整体疲软，房企土地购置大幅缩量，新开工及施工复苏乏力;基建实物工作量形成滞后，短期拉动有限。 制造业方面，汽车销量环比回落，家电排产下滑，叠加人民币升值与关税扰动，出口订单边际走弱。展望3月，随着下游工地集中复工及基建项目发力，需求将步入季节性恢复通道，但房地产拖累仍在，制造业隐忧未消，需求回升强度有待观察，重点关注终端开工节奏及表观消费量的实际兑现情况。 未来一个月，钢价或迎震荡反弹契机。核心逻辑在于节后下游工地集中复工与基建项目加速推进，钢材需求进入季节性时段。供给端虽同步回升，但受限于钢厂盈利面偏窄，整体提产动力有限，为库存触顶回落奠定基础。宏观面，两会释放的政策暖意为市场提供了一定的信心。螺纹钢参考区间2950-3200元/吨，热卷3100-3300元/吨。需重点关注实际需求兑现强度不及预期的风险。 【铁矿石】 需求端：铁矿石需求持续复苏。节后钢厂稳步复产，247家钢厂高炉开工率回升至80.22%，随着北方限产结束，铁水产量仍有增长空间。不过受制于盈利率仅39.83%、过半企业亏损，钢厂开工提升空间有限。 海外方面，印度需求增长显著，日韩及欧洲有所回暖，但美国关税政策及地缘冲突加剧，给全球需求带来不确定性。供给端：整体趋于宽松。随着澳洲、巴西天气影响减弱，力拓、淡水河谷等发运稳步恢复，叠加西芒杜等新项目增量释放，全球铁矿供应趋松。国内矿山节后复产，产量环比继续增加。港口库存维持高位，45港达1.71亿 吨，供应压力持续存在。 铁水处于上升周期，对矿价形成支撑。供应方面，海外发运稳步恢复，国内矿山复产推进，港口库存维持吨高位，供应压力持续。需求方面，钢厂稳步复产，铁水产量回升;宏观上两会释放利好，海外风险增添不确定性。预计矿价震荡反弹，区间700-850元/吨，关注政策和限产情况。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：铜冠金源