机械设备行业全球商业航天产业周报（一）：蓝箭航天动力系统实现突破

商业航天指数及板块表现

• 本周（2026/03/02–2026/03/06）商业航天指数（886078.TI）下跌4.01%，板块整体维持震荡格局。
• 估值层面，指数PE环比降低4.58%，当前估值处于近三个月48.44%分位。
• 本周板块涨幅前三公司：华如科技（+33.23%）、华工科技（+27.73%）、宗申动力（+20.47%）。
• 本周板块跌幅前三公司：*ST观典（-23.63%）、ST达华（-18.57%）、流金科技（-16.53%）。

中国商业航天行业进展

• 蓝箭航天完成“蓝焱”220吨级液氧甲烷发动机全系统长程试车。
• “蓝焱”发动机采用全流量补燃循环构型，具备推进效率、推力密度及可重复使用潜力优势。
• 自2025年5月首次全系统试车以来，累计完成超过100次点火试验，完成本轮整机全系统长程试车。
• 中国商业航天产业将沿“运载能力提升—发射频次增加—星座建设加速”路径推进。
• 具备发动机关键部件、特种材料及高端结构件制造能力的产业链企业将优先受益。

全球商业航天行业进展

• SpaceX持续推进Starlink低轨卫星星座建设，当前在轨卫星数量已超过9,900颗，接近1万颗规模。
• 公司计划通过“火箭发射能力+卫星通信网络”一体化模式推进星链商业化，并与通信设备及基带厂商合作推动卫星网络与4GLTE移动通信体系融合。
• 新一代StarshipV3在得克萨斯测试场完成首次低温验证测试，成功实现液氧与液甲烷推进剂多轮加注及压力测试，并验证模拟“筷子”机械臂回收场景下的结构完整性。
• V3星舰有望在约4周后进行首次飞行，并与SuperHeavyBooster19完成后续集成测试。

后续潜在催化

• 2026首届上海商业航天大会暨展览会将于3月12日至14日举行，将集中展示商业运载火箭、卫星制造、地面设备及空间应用等核心环节。
• SpaceX正推进IPO计划，最快或于2026年6月启动上市流程，市场预期估值或达到1.5–1.75万亿美元。
• 若IPO顺利推进，SpaceX有望为行业提供重要估值锚。

投资建议

• 建议关注西部材料（300124）、国机精工（002046）、华曙高科（688433）。
• 全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化产业化阶段，SpaceX IPO预期持续升温，有望为商业航天赛道建立估值锚。
• 可重复使用火箭技术逐渐成熟及Starlink等低轨卫星星座进入规模部署期，火箭发射与卫星制造需求加速释放。
• 上游高端材料与核心零部件环节有望率先受益，产业链景气度具备持续提升基础。

风险提示

• 商业航天火箭发射失败风险。
• 火箭发射计划完成情况不及预期风险。
• 市场竞争激烈风险。