硅策略周报

工业硅&多晶硅：库存高企，延续寻底 总结 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库130吨至10.4万吨，多晶硅周度累库1.83万吨至30.36万吨。社库方面，工业硅周度去库9900吨至45.27万吨，其中厂库去库6900吨至26.92万吨。黄埔港持稳在5.75万吨，天津港去库3000吨至7.4万吨，昆明港持稳在5.2万吨。多晶硅周度累库2100吨至34.8万吨。 4.观点：新疆国网系统增加运营维护费，暂不涉及兵团园区。中东战局导致石油焦价格上涨，并与电价上调预期构建底部支撑；大厂复产预期与贸易商抄底需求相互博弈，供增需弱对库存形成压力。短期工业硅弱稳运行，下跌空间有限但上行驱动不足。多晶硅市场延续有价无市僵局，进入旺季周期但终端项目启动缓慢，导致原料端被迫形成降价观望、再降价的负反馈。尽管硅料厂延续实施控产限供，但去库效果不佳。中东局势未对多晶硅形成利好计价，市场悲观情绪仍未出现扭转迹象。预计多晶硅价格延续弱势寻底，市场拐点仍待终端实质性传导，短期谨慎规避重仓看多。 目录 1、期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，6日主力2605收于8690元/吨，周度涨幅3.5%；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于41115元/吨，周度跌幅11.6%。 2、现货价格：全线回调，其中不通氧553下调100元/吨至8750元/吨，通氧553下调200元/吨至9000元/吨，421下调100元/吨至9700元/吨。多晶硅P型下调0.4万元/吨至4.1万元/吨，N型下调0.25万元/吨至4.75万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差收窄；工业硅现货升水405元/吨收至升水60元/吨，多晶硅现货升水5505元/吨扩至7885元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加600吨至6.61万吨，周度开炉率上调2.39 %至25%，周内开炉数量增加19台至199台。 5、需求：多晶硅周度产量下滑170吨至1.88万吨，DMC周度产量增加700吨至4.2万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库130吨至10.4万吨，多晶硅周度累库1.83万吨至30.36万吨。社库方面，工业硅周度去库9900吨至45.27万吨，其中厂库去库6900吨至26.92万吨。黄埔港持稳在5.75万吨，天津港去库3000吨至7.4万吨，昆明港持稳在5.2万吨。多晶硅周度累库2100吨至34.8万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅3.51%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅11.57% 1.2现货价格：不通氧553#下调100元/吨，通氧553#下调200元/吨，421#下调100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水405元/吨收至升水60元/吨，多晶硅现货升水5505元/吨扩至7885元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：1-2月主产地区电价持稳，3月新疆国网系统增加运营维护费，电价预期上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅升至9070元/吨，行业平均亏损扩至116元/吨 1.8产地利润：主产地新疆利润收窄，云南、甘肃亏损走扩，四川、内蒙亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率上调2.39%至25%，周内开炉数量增加19台至199台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加600吨至6.61万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度去库130吨至10.4万吨，多晶硅周度累库1.83万吨至30.36万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库6900吨至26.92万吨；黄埔港持稳，天津港去库3000吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型下调0.4万元/吨至4.1万元/吨，N型下调0.25万元/吨至4.75万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：受原料定价不明影响，下游采购谨慎。晶硅新单推进停滞，此前挺价策略难以延续 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格上调300元/吨至14000-14300元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：有机硅延续落实减产规定，下游增加备货应对后续提价压力，单体厂原订单排至3月 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计3月工业硅边际过剩格局修复，上顶下底；多晶硅边际延续紧平衡，价格弱势难改 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。