【PVC周报（PVC）】美伊冲突扰动供给，PVC价格大幅拉升

主要观点及策略概述

• PVC价格大幅拉升：受美伊冲突影响，乙烯供应短缺导致乙烯法PVC工厂可能大面积停产，供给端承压。同时，电石法企业开工维持低位，但部分检修结束导致产量小幅增加，供应压力加大。需求端尚未完全修复，市场报价企稳，物流修复带动库存转移，但外贸出口表现一般，退税取消及海运费波动抑制高位成交，供需基本面承压。
• 盘面价差：价差扩大，PVC维持远月升水。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱。
  • 产能利用率：电石开工小幅下降。
  • 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
  • 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库。
  • 库存压力：当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：抢出口放缓。
  • 印度政策影响：印度取消BIS政策、暂缓反倾销措施，国内相关产品出口接单向好，新兴市场需求激增，出口潜力较大。
  • 印度新项目延后：阿达尼、信实两大集团PVC新项目建设计划延后，当地需求快速攀升，市场缺口显著扩大。
  • 出口补贴取消：4月份出口补贴取消临近，抢出口行为放缓。

研究结论

• 美伊冲突加剧乙烯供应短缺，PVC供给端承压，价格大幅拉升。
• 需求端尚未完全修复，库存压力较大，抑制价格向上动力。
• 印度政策及市场变化影响出口，抢出口行为放缓。
• 后续需关注乙烯法PVC变动情况及供需修复进展。