长江期货养殖产业周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-3-9 【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：叶天执业编号:F03089203投资咨询号:Z0020750 01 目录 品种产业数据分析 02 生猪：供应压力仍存，期价震荡磨底01 u期现端：截至3月6日，全国现货价格10.29元/公斤，较上周跌0.51元/公斤；河南猪价10.55元/公斤，较上周跌0.58元/公斤；截至3月6日，2605收至11160元/吨，较上周跌325元/吨；05合约基差-610元/吨，较上周跌255元/吨。周度全国生猪价格先跌后稳，重心下移，养殖端出栏加快，而需求处于淡季，供大于求令猪价走弱，但猪价持续下跌后，养殖端挺价、二次育肥介入，叠加政策收储托底，猪价止跌企稳。期货主力05跟随现货震荡下跌，基差走弱，远期合约走强，因3月3日相关部门召集多家猪企开会，下调正常保有量至3650万，产能调整预期加强。周末现货稳中调整。 u供应端：2025年12月产能仍在正常保有量之上，1月养殖利润为正，产能去化放缓，叠加生产性能高，在疫情相对可控情况下，整体2026年供应偏宽松。根据仔猪和饲料数据，上半年压力压力仍大，由于2025年9-12月产能去化明显，对应7-10月供应边际减少。咨询机构数据显示3月样本出栏计划环比增加。周度大猪出栏占比增加、小猪出栏占比下降；养殖端出栏计划增量，但下游消费跟进有限，二育入场谨慎，生猪体重被动增加，生猪出栏均重继续小幅上移，处于同期高位。钢联、涌益3月重点省份企业计划出栏量环比增加17%、25.29%；截至2月28日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期涨3%至22%；截至3月6日当周，肥标平均价差0.75元，较上周上涨0.01元；截至3月5日，全国生猪周度出栏均重128.15公斤，较上周涨0.42公斤，其中集团猪场出栏均重125.38公斤，较上周涨0.19公斤，散户出栏均重141.32公斤，较上周涨0.67公斤；2月21-28日二次育肥销量占比为2.52%，较上期涨1.98%；截至3月6日，生猪仓单1150手，较上周下跌6手。 u需求端：周度屠宰开工率和屠宰量小幅增加，元宵节和学生开学对消费有所支撑，但需求处于季节性淡季，增幅受限；周度鲜销率较上周小降，屠企目前处于亏损状态，不少产品被动入库，冻品库容率增加。消费处于淡季，缺乏明显利好支撑，关注屠企冻品入库情况。截至3月6日，周度日均屠宰开工率较上周涨3.19%至27.76%；周度日均屠宰114903头，较上周增加13212头；周度鲜销率为84.6%，较上周跌0.02%；屠宰加工利润-6.8元/头，较上周跌15.3元/头；冻品库容率17.08%，较上周增加0.11%。 u成本端：周度仔猪价格小幅下跌、二元能繁母猪价格稳定，自繁自养和外购仔猪养殖利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周下降。截至3月6日，全国7公斤断奶仔猪均价为339.29元/头，较上周跌16.9元/头；自繁自养养殖利润-176.34元/头，较上周跌78.58元/头，外购仔猪养殖利润-87.42元/头，较上周跌53.42元/头；截至3月5日当周，50公斤二元能繁母猪价格1559元/头，较上周稳定；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本12.51元/公斤，较上周跌0.09元/公斤；截至2月13日当周，全国猪粮比5. 5：1，如果猪粮比跌破5:1，届时政策收储等托底手段会发力，3月4日中央储备冻猪肉竞价收储1万吨，后期继续关注政策。 u周度小结：3月养殖端出栏计划增加、生猪体重偏高，消费处于季节性淡季，供大于求压制下猪价仍承压，短期猪价继续震荡磨底，关注二育、冻品入库、政策情况。中长期，2025年9-12月生猪产能加速去化，对应7-10月供应量逐步收紧，支撑价格低位反弹，但12月能繁母猪存栏量仍在均衡水平之上，叠加行业继续降本，以及一致性预期或造成供应后移，价格高度看谨慎，关注产能去化情况。 u策略建议：盘面近弱远强，期货升水，05、07低位运行，等待反弹偏空；09谨慎追空；11、01在产能未有效去化前，养殖企业待反弹逢高套保。 u风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策 02鸡蛋：供应压力仍存，盘面反弹承压 u期现端：截至3月6日，鸡蛋主产区均价报2.95元/斤，较上周五涨0.02元/斤，鸡蛋主销区均价报3元/斤，较上周五涨0.03元/斤；鸡蛋主力2605收于3389元/500千克，较上周五跌40元/500千克；主力合约基差-659元/500千克，较上周五走弱10元/500千克。周度全国鸡蛋价格低位震荡，节后补货需求支撑现货冲高，后续终端消化放缓致蛋价小幅回落，主销区跟涨但涨幅收窄；期货主力完成2604向2605换月，盘面下探后底部支撑显现，震荡走高，当前主力合约大幅升水现货，基差处于历史同期低位。 u供应端：在产蛋鸡存栏仍处高位，供应基数偏高，新开产蛋鸡量平稳补充。屠宰厂开工回升带动老鸡出栏量环比增加，但适龄可淘老鸡偏少，养殖端压栏观望致出栏节奏偏缓，淘鸡增量有限；产区发货量随需求回暖提升，产销衔接顺畅，生产、流通库存双降，短期供应无显著压力。中长期看，前期补栏量处于平均水平，后续新开产蛋鸡增量有限，而行业可淘老鸡占比低、淘汰弹性弱，叠加养殖端抗风险能力提升，产能出清节奏偏慢，供应整体去化仍需时间，压力难快速缓解。2026年2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，环比增0.08亿只，同比增加0.44亿只，处于历史同期最高水平；周度全国主产区淘汰鸡出栏1094万只，周环比增加216万只，淘汰日龄延长1天至502天；淘鸡价涨0.5报4.95元/斤；鸡苗价格涨0.2至3.5元/只。 u需求端：节后复工复学拉动鸡蛋需求显著回暖，食堂团膳、务工返城成主要增量，销区走货加快，库存稳步去化；鸡蛋性价比随价低位回升，猪肉替代利空有限，短期需求支撑较强，但后续缺乏新增利好，回升高度受限。截至3月6日，鸡蛋发货量5367.87吨，周环比增799.02吨；周度样本销区销量6580吨，周环比增2302吨；生产、流通环节库存分别为1.2、1.19天，较上周降0.09、降0.02，节后各环节库存有所消化，生产环节库存处于偏低水平，流通环节库存处于偏高水平。 u周度小结：在产蛋鸡存栏续居历史同期高位，供应基数高企的核心现状未改，节后复工复学带动刚需释放，推动发货量、销量环比大增，各环节库存有所消化，形成阶段性行情支撑，但该需求回暖属于节后补库与刚需的集中兑现，并非终端消费实质性好转，且流通环节库存仍处偏高水平，后续需求缺乏增量支撑，短期存栏高位下，终端无需求增量，蛋价涨幅受限。中长期来看，虽前期补栏量平平对应后续新开产蛋鸡增量有限，但行业淘汰弹性偏弱、养殖端抗风险能力提升，高存栏的供应压力仍需时间出清，产能去化不及预期，供需难有根本改善，不宜过度乐观。 u策略建议：短期需警惕需求利好透支后的回调风险，不宜追高，近月反弹逢高偏空对待；中长期聚焦供应端产能出清节奏与需求实质复苏情况，待供需格局出现实质性改善信号后再择机布局。 u风险提示：淘鸡、天气、饲料 03玉米：供需偏紧托价，盘面高位震荡 u期现端：截至3月6日，辽宁锦州港玉米平仓价报2405元/吨，较上周五涨35元/吨；玉米主力2603合约，收于2274元/吨，较上周五涨3元/吨；主力基差61元/吨，较上周五走弱8元/吨。周度全国玉米价格偏强运行，节后下游深加工补库需求释放，华北雨雪天气致基层售粮偏慢，市场有效供应不足支撑价格偏强。玉米主力C2605合约震荡上行，当前小幅贴水现货，基差处于历史同期偏高水平。 u供应端：周度国内玉米供应端偏紧态势延续，华北受雨雪天气拖累农户售粮积极性弱，贸易商出货节奏放缓，深加工企业门前到货量维持低位，有效供应不足；东北售粮进度虽环比提升但仍慢于去年同期，基层无明显卖压，贸易商随行出售且滚动补库。北方四港库存微降，港口集港量一般，整体市场流通粮源偏紧，供应端对价格形成较强支撑。截至2月27日，北、南港库存分别为200、89.2万吨，环比降21万吨、增11.6万吨；截至3月6日，山东周均深加工企业早间剩余车辆173辆，周环比减53辆。全国售粮进度为68%，同比慢7%。其中华北地区售粮进度为62%，同比慢8%，处于近年偏慢水平；东北地区售粮进度为71%，同比慢4%，处于近年平均水平。 u需求端：周度玉米需求端呈现深加工刚需释放、饲料端采购谨慎的鲜明分化。节后深加工企业开工回升，生产节奏加快，库存持续处于低位，补库需求迫切，成为拉动玉米需求的核心力量；饲料企业库存有所消耗，但受玉米现货价格走高影响，企业以消耗现有库存为主，高价补库意愿低迷，销区普遍增加谷物替代品使用，实际成交氛围清淡，采购心态偏保守。截至3月6日，周度饲料玉米库存天数30.25天，较上周降1.04天；样本深加工企业开机率54.52%，较上周升8.84%。 u周度小结：节后市场购销逐步恢复，产区受雨雪天气影响基层售粮节奏偏缓，东北、华北售粮进度虽环比提升但仍慢于去年同期，市场有效粮源偏紧，下游深加工企业库存处于低位，补库刚需迫切形成支撑，饲料企业则受高价制约采购偏谨慎，叠加贸易商挺价惜售，现货价格偏强运行。中长期来看，随着气温回升东北地趴粮将陆续上市，华北农户售粮节奏也将逐步恢复，市场供应端有望迎来增量，同时政策粮常态化投放预期增强，进口谷物到港量增加且小麦、高粱等替代品替代比例提升，将分流玉米需求；而需求端生猪价格低迷制约饲用需求恢复节奏，深加工企业仍处于亏损状态，加工需求增量有限，整体玉米需求稳中偏弱，驱动供需格局逐步宽松。总的来看，短期市场供需偏紧支撑价格偏强运行，中长期来看，玉米供应增量叠加需求提振乏力，将制约价格上行空间，市场或存阶段性回调风险。 u策略建议：短期背靠支撑轻仓逢低试多，依托现货偏紧格局把握震荡上行机会，不追高；中长期逢高逐步止盈，警惕供应增量带来的回调风险，以区间操作为主。 u风险提示：天气、政策、替代品 01 生猪：供应压力仍大，期价上方承压 周度行情回顾02 现货价格：截至3月6日，全国现货价格10.29元/公斤，较上周跌0.51元/公斤；河南猪价10.55元/公斤，较上周跌0.58元/公斤。 期货价格：生猪主力2605收至11160元/吨，较上周跌325元/吨。 基差：05合约基差-610元/吨，较上周跌255元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓慢下降：9月行业全面亏损叠加反内卷政策压力，规模场和散户母猪淘汰量增加，产能持续去化，2026年12月官方母猪存栏量3961万头，较10月降0.73%，同比降2.87%，比正常保有量3900万高1.56%；1月养殖利润转正，能繁母猪淘汰量减少，产能去化放缓，我的农产品网2026年2月样本点能繁母猪存栏518.73万头，环比降0.02%，同比降0.53%；涌益2月样本点能繁母猪存栏115.8912万头，环比增0.73%，同比增3.04%。 生产性能提升：2026年2月二元：三元能繁占比96%：4%；三元能繁较上月稳定下降1%；配种分娩率79.74%，较上月上涨0.12%，同比增2.72%；窝均健仔数11.36，较上月增加0.01头，同比增0.25头；哺乳仔猪成活率和育肥猪出栏成活率分别升至90.89%、90.80%，环比降0.14%、0.82%，同比增2.03%和0.6%，母猪生产性能处于同期高位水平。根据农业农村部数据，2025年2-9月规模场新生仔猪数量整体呈现增长态势，10、11月份环比均降1%，但2025年2月-11月同比增长幅度在2.4%-11%之间；钢联数据显示，仔猪出生数2025年12月开始再度增加，2月环比增0.76%，同比增8.20%。根据农业农村部和涌益饲料数据，9月份仔猪销量同环比继续增长，10-11月仔猪料有所下滑，但处于近三年高位。根据综合仔猪和饲料数据，对应2026年上半年生猪供应处于同期高位。 2025年12月产能仍在正常保有量之上