商品期货早班车

招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 贵金属市场表现：周五贵金属反弹，国际金价涨1.73%至5170美元/盎司，国际银价涨2.59%至84.33美元/盎司。基本面：美国2月非农就业人口净减少9.2万，远低于预期，创2020年以来第二次单月负增长；失业率升至4.4%。BLS同步下修前值，合计调降6.9万人；中东局势继续紧张，阿联酋、科威特宣布减产；哈梅内伊之子接任伊朗最高领袖；中国2月末黄金储备环比增加3万盎司，连续16个月增持；贝莱德限制260亿美元基金赎回，黑石BCRED遭创纪录7.9%赎回申请。国内黄金ETF大幅流入2吨；COMEX黄金库存为1029.4吨，+1.86吨；上期所黄金库存为105吨，维持不变；SPDR黄金ETF持仓为1081吨，维持不变；伦敦黄金库存1月底9155.8吨，12月底为9103吨；COMEX白银库存为10926.7吨，-27.3吨；上期所白银库存为272.72吨，-22.1吨；iShares白银ETF持仓为15947.6吨，维持不变；金交所白银上周库存450吨，-43吨；伦敦1月末白银库存从27814吨减至至27785吨；印度1月白银进口超500吨左右，需求继续走好。交易策略：中东局势持续紧张，通胀有抬头可能，市场调整美联储降息预期，不过央行增持去美元化逻辑未变，黄金建议多单持有；白银市场跟随黄金波动，短期建议做多。风险提示：央行停止购金，美联储货币政策意外转向。 基本金属 招商评论 黑色产业 农产品市场 能源化工 风险提示：油价反复，宏观预期摆动 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 转载。