专题报告：PX供应还有多少提升空间-海外篇

研究院化工组 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 摘要 在短流程利润好转的背景下，2025年四季度至2026年2月PX供应大幅提升。上一篇报告主要从国内供应的角度分析PX的供应增量空间，本报告进一步分析海外市场，特别是韩国芳烃的供应以及进出口情况。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 结合分析来看，受到韩国整体炼厂效益、裂解装置的关停/合并潮影响，另外调油分流导致PX产量整体减少的情况还未逆转，韩国PX开工进一步提升空间受限（与2026年2月底相比），但通过压缩本土PTA产出等方式可以加大PX的出口量。与此同时，2025年四季度以来美国PX短流程利润也有好转，对亚洲PX的进口需求可能减弱，若出口美国的PX继续缩减，韩国也可能提升对中国PX的出口。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 2026年海外PX检修计划较去年整体偏少，可能会面临同比增长的进口压力。但当前伊朗局势影响下的PX损失量有进一步扩大趋势，另外影响时长也尚未可知，需要继续动态观测。 梁琦liangqi@htfc.com从业资格号：F03148380 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 前言....................................................................................................................................................................................................4 自给率提升，中国二甲苯进口量自2025年9月以来明显下降..........................................................................................4我国二甲苯进口8成以上来自日韩，自韩国进口下降明显.................................................................................................5 装置关停叠加调油分流，2020年后韩国PX产量连续下降.................................................................................................6通过压缩PTA产量，韩国在PX产量下降的情况下实现出口增长.....................................................................................9韩国二甲苯出口大幅下降，转向拓展印度、台湾等市场...................................................................................................11 韩国PX负荷进一步提升空间有限（相比2026年2月底）..............................................................................................11中国PX进口量仍可能进一步提升........................................................................................................................................13 图表 表1:近几年海外PX装置关停情况（不完全统计）....................................................................................................................7 图1:中国MX与PX年产能增量丨单位：万吨...........................................................................................................................4图2:二甲苯进口数量：中国丨单位：万吨...................................................................................................................................5图3:二甲苯出口数量：中国丨单位：万吨...................................................................................................................................5图4:二甲苯进口数量：江苏丨单位：万吨...................................................................................................................................5图5:二甲苯进口数量：浙江丨单位：万吨...................................................................................................................................5图6:2024年中国二甲苯进口来源地分布......................................................................................................................................6图7:2025年中国二甲苯进口来源地分布......................................................................................................................................6图8:二甲苯进口数量：自韩国丨单位：万吨...............................................................................................................................6图9:二甲苯进口数量：自日本丨单位：万吨...............................................................................................................................6图10:韩国PX历史月产量变化丨单位：吨.................................................................................................................................7图11:韩国各类芳烃月产量变化丨单位：吨.................................................................................................................................8图12:韩国各类芳烃年产量变化丨单位：万吨.............................................................................................................................8图13:韩国各类芳烃月出口量变化丨单位：吨.............................................................................................................................9图14:韩国各类芳烃年出口量变化丨单位：万吨.........................................................................................................................9图15:韩国PX库存丨单位：万吨...............................................................................................................................................10图16:韩国PX发运至中国丨单位：万吨...................................................................................................................................10图17:韩国PX国内消耗量丨单位：万吨...................................................................................................................................10图18:韩国PTA产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................10图19:韩国PX出口至美国丨单位：万吨...................................................................................................................................10图20:韩国PX出口至台湾丨单位：万吨...................................................................................................................................10 图21:韩国二甲苯出口合计丨单位：万吨....................................