中东航线暂停供给外溢 集运指数延续阶段性走强

行情回顾与操作建议

• 当日行情：3月6日，集运指数（欧线）期货主力合约收跌4.43%至1892.2点，资金整体流出1.09亿元。午后伊朗官方表示未封锁霍尔木兹海峡，导致期货冲高跳水。基本面方面，春节后仍处运输淡季，关税问题短期难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处于历史同期高位。霍尔木兹海峡封锁不影响欧线航线，但红海复航计划受中东局势影响放缓，有助于消化运力压力。现货价格方面，头部航司2月上旬宣涨3月运价至大柜3000美元以上，但3月初价格仍沿用2月末的2000~2300美元，淡季涨价可能更多是稳价。
• 操作建议：中东航线暂停可能导致运力外溢，但影响有限，红海复航计划搁置能消化过剩运力，但欧线仍供过于求。短期地缘冲突或导致指数阶段性走强，但易受事件缓和影响回调。关注3月下半月临近交割时期现收敛，逢高空配04、06淡季合约。

行业要闻

• 综合运价指数：2月27日，上海出口集装箱综合运价指数为1333.11点，较上期上涨6.5%。欧洲航线PMI升至51.9，制造业PMI首次站上荣枯线，显示经济恢复势头良好。即期市场订舱价格上涨，欧洲航线运价上涨4.3%，地中海航线上涨5.9%。
• 北美航线：美国2月综合PMI初值跌至52.3，扩张速度放缓。特朗普政府大规模关税措施被裁定违宪，贸易不确定性仍存。即期市场订舱价格上涨，美西和美东运价分别上涨3.9%、6.6%。
• 波斯湾航线：地缘紧张局势升温，斋月临近推动即期市场运价大涨35.4%。
• 地缘政治要闻：伊朗称霍尔木兹海峡关闭，高盛评估欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元。美国最高法院裁定关税违法，商务部正评估影响。中方敦促美方取消单边关税，并关注美方替代措施。
• 贸易协议动态：美国海关停止征收IEEPA关税，欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议。

关联品种

集运欧线所属公司：建信期货