银行业周报：两会政策部署稳步发力，利好银行经营改善

2026年03月08日 核心观点 ⚫银 行 板 块 表 现优于市 场 ：本 周 沪 深300指 数下 跌1.07%， 银 行 板 块上 涨1.64%，国 有 行 、股 份 行 、城 商 行 、农 商 行 分 别+3.30%、+0.95%、+1.21%、+0.45%。25家A股 银 行 上 涨 ，重 庆银 行（+12.46%）、成 都银 行（+4.76%）、农 业 银行 （+4.69%） 、建 设银行 （+4.42%）、交 通银 行（+3.36%）涨 幅 居前。 当 前 银 行 板 块PB为0.65倍 ， 股 息 率4.63%。 银行行业 推荐维持评级 分析师 ⚫2026年 政 府 工 作 报 告 延 续 稳 中 求 进 基 调 ，利 好 银 行 结 构 优 化 、动 能 转 换：会 议表 示 要 实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策、更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松的 货 币 政 策 。2026年 政 府 工 作 第 一 任 务 为 着 力 建 设 强 大 国 内 市 场 ，坚 持 内 需主 导 ，统 筹 促 消 费 和 扩 投 资 ，消 费 端 安 排2500亿 元 超 长 期 特 别 国 债 支 持 消 费品 以 旧 换 新 ，设 立1000亿 元 财 政 金 融 协 同 促 内 需 专 项 资 金 ，投 资 端 用 好 超 长期 特 别 国 债（1.3万 亿元 ）、新 型 政 策 性 金 融 工 具（8000亿 元 ）、专 项 债（4.4万 亿 元 ）等，并 拟 发 行3000亿 元 特 别 国 债 支 持 大 行 增 资 。持 续 深 化 重 点 领 域改 革 ，加 强 重 点 领 域 风 险 防 范 化 解 。整 体 上 ，2026年 经 济 增 长 更 注 重 提 质 增效 ，有 助 改 善 银 行 经 营 环 境 。扩 内 需 战 略 主 导 叠 加 财 政 金 融 协 同 深 化 放 大 政 策效 应 下 ，银 行 信 贷 增 长 有 支 撑 ；同 时 ，科 技 金 融 为 首 的 五 篇 大 文 章 仍 为 结 构 优化 主 线 ，大 行 增 资 也 将 进 一 步 加 强 银 行 服 务 经 济 转 型 发 展 的 能 力 。预 计Q1或降 准50BP、 全 年 或 有1-2次 累 计10-20BP的 降 息 ， 为 银 行 息 差 带 来 一 定 压力 ，但“ 反 内 卷 ”有 望 重 塑 银 行 定 价 生 态 ，叠 加负 债 成 本 优 化，带 来 息 差 改 善突 破 口 。 三 大 主 线 风 险 化 解 常 态 化 ， 银 行 资 产 质 量 安 全 垫 将 持 续 巩 固 。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001研究助理：袁世麟：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ⚫两 会 经 济 主 题 记 者 会 召 开 ，政 策 部 署 细 化：会 议 重 申2026年 政 府 工 作 报 告对 于 未 来 重 点 工 作 、财 政 货 币 政 策 及 资 本 市 场 等 领 域 的 相 关 表 态 ，并 进 一 步 做出 具 体 部 署 ，主 要 增 量 内 容 包 括 ：发 改 委表 示 将 加 力 提 升 宏 观 经 济 调 控 效 能 ，注 重 政 策 力 度 与 协 同 ，聚 焦 消 费 和 投 资 加 力 建 设 强 大 国 内 市 场，加 力 做 强 现 代化 产 业 体 系 ，统 筹 科 技 与 产 业 升 级 、加 快新 旧 动 能 转 换，十 五 五 将 打 造 六 大 新兴 支 柱 产 业 和 六 大 未 来 产 业 ，推 进“ 六 张 网 ”和 重 点 领 域 建 设 ，今 年 预 计 投 资超7万 亿 元；财 政 部 表 示千 亿 级 财 政 金 融 协 同 促 内 需 政 策 工 具 抓 住 居 民 消 费与 民 间 投 资 两 个 关 键 ，预 计 可 支 持 万 亿 级 信 贷 ；央 行 表 示 未 来 将 淡 化 数 量 型 中介 目 标 ，今 年 结 构 性 货 币 政 策 工 具 重 点 聚 焦 支 持 扩 大 内 需 、科 技 创 新 、中 小 微企 业 ，并 从 金 融 角 度“ 反 内 卷 ”；证 监 会 表 示 完 善 中 国 特 色 稳 市 机 制 建 设等 。会 议 进 一 步夯 实银 行 基 本 面 改 善 基 础 与 结 构 调 整 方 向 。 银 行 信 贷 结 构 调 整 将聚 焦 支 持 经 济 结 构 调 整 和 转 型 升 级 。利 率 调 控 作 用 将 更 加 凸 显 ，促 进 银 行 提 高科 学 风 险 定 价 能 力 和 成 本 管 控 能 力 ， 助 力 经 营 提 质 增 效 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：2026年 全 国 两 会 坚 持 稳 中 求 进 基 调 ，宏 观 政 策 积 极 ，财 政 金 融 协同 发 力 ，重 视 提 质 增 效 。银 行 业 将 迎 来 结 构 调 整 、模 式 转 型 、估 值 重 塑 的 关 键阶 段 。扩 内 需 政 策 引 导 银 行 转 向 围 绕 科 创 、新 质 生 产 力 和 五 篇 大 文 章 等 领 域 发展 综 合 金 融 服 务 。息 差 短 期 仍 承 压 ，但 负 债 成 本 、竞 争 秩 序 和 经 营 业 态 改 善 提供 缓 冲 。 风 险 化 解 常 态 化 为 银 行 资 产 质 量 提 供 坚 实 支 撑 。 银 行 板 块 整 体 低 估值 、高 股 息 的 特 征 延 续 ，中 长 期 资 金 入 市 机 制 将 持 续 完 善 ，继 续 利 好 银 行 红 利价 值 兑 现 ，而 新 一 轮 的 十 五 五 规 划 下 银 行 结 构 转 型 、动 能 切 换 亦 有 望 带 来 结 构性 机 会 。我 们 继 续 看 好 银 行 板 块 配 置 价 值 ，维 持 推 荐 评 级 ，个股 层 面 ，推 荐 工商 银 行（601398）、农 业 银 行（601288）、邮 储 银 行（601658）、招 商 银 行（600036） 、 宁 波 银 行 （002142） 、 常 熟 银 行 （601128）。 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 ；关 税 冲 击 ， 需 求 走 弱 风 险。 目录Catalog （一）本周关注.......................................................................................................................................3（二）一周行情走势.................................................................................................................................4（三）板块及上市公司估值情况..................................................................................................................6（四）投资建议.......................................................................................................................................9（五）风险提示.......................................................................................................................................9 （一）银行相关业务指标.........................................................................................................................10（二）监管与政策..................................................................................................................................15（三）上市公司公告...............................................................................................................................16 一、最新研究观点 （一）本周关注 1.全 国 两 会 审 议 《2026年 政 府 工 作 报 告 》 ， 政 策 稳 步 发 力 ， 利 好 银 行 结 构 优 化 、 动 能 转 换 3月5日 ，全 国 两 会 审 议《2026年 政 府 工 作 报 告 》，主 要 关 注 ：经 济 目 标 与 宏 观 政 策 上 ，会 议指 出 要 坚 持 稳 中 求 进 总 基 调 ， 实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ， 设 置2026年GDP增 长 目 标4.5%-5%，CPI涨 幅5.5%。继 续 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 。2026年 政 府 工 作 任 务上 ， 第 一 任 务 为 着 力 建 设 强 大 国 内 市 场 ， 坚 持 内 需 主 导 ， 统 筹 促 消 费 和 扩 投 资 ， 拓 展 内 需 增 长 新 空间 。消 费 端 ，激 发 居 民 消 费 内 生 动 力 和 促 消 费 政 策 并 举 ，安 排2500亿 元 超 长 期 特 别 国 债 支 持 消 费 品以 旧 换 新 ，设 立1000亿 元 财 政 金 融 协 同 促 内 需 专 项 资 金 。投 资 端 ，用 好 超 长 期 特 别 国 债（1.3万 亿元 用 于 两 重 两 新 ）、新 型 政 策 性 金 融 工 具（8000亿 元 ）、专 项 债（4.4万 亿 元 ）等 。拟 发 行3000亿元 特 别 国 债 支 持 大 行 增 资 。 其 他 重 点 任 务 还 包 括 ： 持 续 深 化 重 点 领 域 改 革 ， 如 深 入 整 治 “ 内 卷 式 ”竞 争 ， 深 入 推 进 地 方 中 小 金 融 机 构 减 量 提 质 ， 进 一 步 健 全 中 长 期 资 金 入 市 机 制 。 加 强 重 点 领 域 风 险防 范 化 解 ， 着 力 稳 定 房 地 产 市 场 ； 积 极 有 序 化 解 地 方 政 府 债 务 风 险 ， 多 措 并 举 化 解 融 资 平 台 经 营 性债 务 风 险 ； 积 极 稳 妥 化 解 金 融 领 域 风 险。 政 策 稳 步 发 力 ， 利 好 银 行 结 构 优 化 与 动 能 转 换 。 整 体 上 ，2026年 宏 观 政 策 基 调 延 续 稳 中 求 进 、积 极 有 为 ， 经 济 增 长 更 注 重 提 质 增 效 ， 有 助 改 善 银 行 经 营 环 境 。 扩 内 需 战 略 主 导