降碳纳入发展目标，国际局势推升原料价格

降碳纳入发展目标，国际局势推升原料价格 glmszqdatemark2026年03月08日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格震荡。截至3月6日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3170元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3360元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3270元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3620元/吨，较上周降10元/吨。普中板20mm价格为3290元/吨，较上周升40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-31元/吨，-11元/吨和-21元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-1元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至3月6日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量797万吨，环比升0.47万吨，其中建筑钢材产量周环比增11.72万吨，板材产量周环比降11.25万吨，螺纹钢本周增产8.21万吨至173.31万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为161.62万吨、11.69万吨，环比分别-0.88万吨、+9.09万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增107.29万吨至1401.49万吨，钢厂总库存548.87万吨，环比降1.49万吨，其中，螺纹钢社库增69.99万吨，厂库增5.09万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量98.23万吨，环比升17.69万吨，本周建筑钢材成交日均值5.66万吨，环比增长62.12%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：降碳纳入发展目标，国际局势推升原料价格。本周政府工作报告发布，首次将单位GDP碳排强度（降低3.8%）纳入发展目标。钢铁作为除电力外第二大碳排放行业，降碳减排的紧迫性进一步凸显。从基本面来看，中东局势紧张推升原油价格，煤炭价格跟随原油上涨，铁矿价格也随着运费上涨有所抬升，成本端相对坚挺。成材端，供需两侧恢复都相对缓慢，矛盾并不突出。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望底部回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素。 相关研究 1．钢铁周报20260301：两会临近，供给约束预期增强-2026/03/012．钢铁周报20260215：原料持续偏弱，关注节后复工进度-2026/02/153．钢铁周报20260208：铁矿基本面共振，价格趋势下行-2026/02/084．钢铁周报20260201：原料补库基本完成，关注地产政策变化-2026/02/015．钢铁周报20260125：安保预期趋严，关注原料补库节奏-2026/01/25 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢2026年2月下旬重点钢企粗钢日产小跌 中钢协：2026年2月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1622万吨，平均日产202.7万吨，日产环比下降0.1%；生铁1518万吨，平均日产189.7万吨，日产环比增长2.9%；钢材1689万吨，平均日产211.1万吨，日产环比增长11.0%。2月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1734万吨，环比上一旬减少78万吨，下降4.3%;比年初增加320万吨，增长22.6%;比上月同旬增加263万吨，增长17.9%;比去年同旬增加103万吨，增长6.3%，比前年同旬减少68万吨，下降3.8%。(西本新干线，2026年3月7日) ➢政府工作报告提出2026年发展主要预期目标 政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。(西本新干线，2026年3月6日) ➢周口基地热处理线月产量突破1.2万吨 周口基地再传捷报，2月份热处理炉生产态势持续向好、产能高效释放，全月入库完成12056.67吨，成功突破1.2万吨大关，创投产以来最佳月记录，顺利实现达产创效核心目标，其中高强板占比达到89.62%，先进钢铁材料占比达到51.49%。这一亮眼成绩的取得，标志着热处理炉实现稳定高效运行、产能规模全面达标、产线效益进一步提升，为冲刺首季“开门红”、推动高端高效钢材研发及生产提供有力支撑。(西本新干线，2026年3月6日) ➢中信特钢：中信集团将向中信泰富转让所持长越投资等三家子公司100%股权 中信特钢公告，中信集团下属中信股份拟向中信泰富购买其所持长越投资、尚康国际、盈联钢铁100%股权。交易前，中信集团通过子公司中信泰富间接控制的泰富投资及湖北新冶钢、泰富中投合计持有公司83.85%股份。交易后，中信集团对公司的持股层级发生变化，但间接合计持股比例不变，仍通过控股子公司泰富投资及湖北新冶钢、泰富中投合计持有公司83.85%股份。公司控股股东和实际控制人未发生变化，控股股东仍为泰富投资，实际控制人仍为中信集团，中信泰富不再为公司的间接控股股东。(西本新干线，2026年3月3日) ➢生态环境部：90%的钢铁产能已经实现了超低排放 生态环境部：这五年，煤电超低排放接续推进，钢铁行业全面发力，现在全国95%的煤电装机，90%的钢铁产能实现了超低排放，建成了全球规模最大的清洁煤电体系和钢铁生产体系，同时焦化、水泥行业也打开局面，到目前为止，3.6亿吨焦化产能，4.7亿吨水泥熟料产能也完成了超低排放改造。(西本新干线，2026年3月3日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格震荡。截至3月6日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3170元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3360元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3270元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3620元/吨，较上周降10元/吨。普中板20mm价格为3290元/吨，较上周升40元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格稳中有升。截至3月6日，中西部钢厂的热卷出厂价为1110美元/吨，较上周升12美元/吨；冷卷出厂价为1210美元/吨，较上周持平。热镀锌价格为1105美元/吨，较上周持平。中厚板价格为1180美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1045美