玉米：偏强运行

玉米：偏强运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1）玉米市场回顾 现货市场，3月6日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至3月6日，全国玉米均价2417.84元/吨，较前一周2382.16元/吨上涨25元/吨。华北玉米上涨居多，深加工企业主流收购价格2360-2440元/吨，河南、山东饲料企业猪料进厂2450-2500元/吨不等。东北玉米价格部分上涨40-60元/吨，黑、吉潮粮主流收购价格2190-2300元/吨。北方玉米散船集港价格2350-2360元/吨，广东蛇口散船报价2490-2500元/吨。 期货市场，3月6日当周盘面上涨。中下游库存不高，基层上量较少，价格延续偏强。地缘政治使得大宗商品整体上涨，玉米延续偏强运行。主力合约（C2605）最高价2407元/吨，最低2357元/吨，收盘价2393元/吨（前一周收盘2360元/吨）。玉米淀粉主力2605合约3月6日收于2711元/吨。基差方面，玉米主力C2605合约3月6日基差-33元/吨，前一周（2月27日）为-30元/吨，基差走弱。 （2）玉米市场展望 1）CBOT玉米上涨。3月6日当周CBOT玉米期货上涨2.7%。霍尔木兹海峡的交通堵塞导致化肥供应紧张，一些粮食贸易商开始担忧今年春季玉米种植带的玉米种植规模。目前人们的普遍看法是，农民会减少化肥用量，这将影响单产，农户也可能会放弃种植玉米，转而种植其他作物。玉米是一种高耗肥作物，因此种植成本更高。原油价格飙升，带动了乙醇和生物柴油，这些都支撑了农产品价格。 2）小麦价格上涨，玉米拍卖持续。截至3月5日当周，中储粮网共进行15场玉米竞价采购交易，计划采购数量444362，实际成交数量99801，成交率22.46%，环比增加22.46%；共进行14场玉米竞价销售交易，计划销售数量140308吨，实际成交数量137577吨，成交率98.05%，环比增加98.05%；共进行9场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量206349吨，实际成交数量137075吨，成交率66.43%，环比增加66.43%；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至3月5日，全国小麦均价为2530元/吨。节后购销逐步恢复，基层余粮有限、上量偏慢，制粉企业刚需补库，市场由弱转稳，情绪逐步修复。主产区天气影响短途物流，到货持续偏紧；粉企开机率回升，补库意愿增强，局部出现提价促收。饲用需求边际改善，供需格局偏向紧平衡，推动行情震荡上行。农户与贸易商惜售心态加重，看涨情绪升温。 3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至3月6日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计963400吨，与上周相比下降18700吨，降幅1.90%，与去年同期相比降幅8.39%。随着春节因素影响减弱，市场购销逐步恢复正常，各地物流运输陆续恢复，下游终端与贸易商集中提货。其次受期现货市场价格上涨提振，市场情绪明显好转，市场整体走货较前期好转，导致行业库存出现下降。 4）偏强运行，关注地缘对大宗商品影响。基本面看，北方港口以及东北深加工企业收购价格持续上行，对现货行情支撑作用较为明显。产区贸易商滚动补库，也在随行出售，基层未见明显的卖压。后续关注天气回暖对基层上量影响。另外，宏观地缘对大宗商品影响持续加大，商品走势偏强，玉米价格预计稳中偏强运行。 （正文） 1.期货市场 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 2.现货市场 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。