焦煤、焦炭日报
2026年03月05日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 近日盘面双焦波动较大，但趋势性不明显，交易逻辑也不清晰。受地缘冲突升级影响，油气价格大涨，动力煤作为替代能源，价格也受到带动，焦煤兼具能源与工业品属性，动力煤的上涨又对焦煤形成支撑，传导链路为油气-动力煤-边界煤种（配焦煤）-主焦煤，由于传导链路较长，且当前国内焦煤供给并不紧张，地缘冲突难以推动焦煤大涨。印尼方面，印尼煤炭产量削减存在不确定性，供给端的事件及故事可能会被重复交易，行情会有反复。焦煤当前估值偏低，在市场情绪外溢影响下，预计近期盘面双焦有一定支撑，重点关注油气及动力煤价格表现。但同时需要看到当前焦煤基本面偏弱，地缘冲突对焦煤带来的主要是间接影响，实质性影响不大；中期看，双焦供需格局难以发生质的改变，预计延续宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。 1.单边：波动较大，趋势不明显，建议观望，从估值及风险收益比角度考虑，亦可逢低试多；中期看预计延续宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。 2.套利：观望。 3.期权：卖出虚值看跌期权。 【相关价格】 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1581元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1670元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1600元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1170元/吨，蒙5仓单1175元/吨，蒙3仓单1038元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：5日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面震荡波动，然口岸贸易企业现货出售情况不佳，下游企业询盘问价偏低，且采购意愿不足，对后续煤焦价格走势缺乏信心，甘其毛都口岸库存保持高位运行，焦炭首轮提降预计明日落地，炼焦煤资源价格走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1021，蒙5#精煤1175，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1065，1/3焦原煤700；河北唐山：蒙5#精煤1390；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨） 2.【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评，本日（3月5日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计10.1万吨，流拍率30%，较昨日增加2%，平均溢价15.2元/吨。今日竞拍较少，以配焦原煤为主，焦炭走弱下焦企对原料采购动力不足，市场情绪依然偏冷清，高价资源继续流拍，不过下游刚需仍存，部分性价比较高的资源成交已有好转，今日线上竞拍成交整体小幅上涨，涨幅2-22元/吨。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn
