铜
行情回顾与操作建议
本周沪铜主力运行区间在（1000-1045），总持仓为58.4万手，现货贴水缩窄至70。受伊朗局势影响，铜价冲高回落。LME铜运行区间在（12722-13433），基金净多持仓增1844手至40499手。操作建议：短期供应端承压，但中期需求向好，预计短期铜价以震荡为主。
基本面分析
供应端
- 铜精矿进口TC继续下跌，加工费高位下滑，原料端压力增加。
- 1月国内精铜产量创历史新高，2月环比回落，3月有望突破120万吨。
- 盘面远月进口套利窗口打开，后续进口补充预计增加。
需求端
- 精铜杆、电线电缆以及漆包线领域开工率大幅回升，市场逢低采购增加。
- 当前内外库存均处于高位水平，后续仍需等待国内旺季去库力度。
现货端
- 国内累库4.49至64.42万吨。
- LME+COMEX市场累库26795吨至82.6万吨。
碳酸锂
行情回顾与操作建议
本周碳酸锂期货价格继续弱势下跌，主力合约运行区间在（1460-1795），总持仓下跌11.7%。操作建议：短期将陷入震荡，预计3月国内碳酸锂产量、进口和需求均将高增，社库去库力度将放缓。
基本面分析
供应端
- 澳矿价格下跌，海外矿山挺价意愿依旧不减。
- 中国碳酸锂周度产量为22590吨，较上周增768吨。
- 智利2月出口至中国碳酸锂量环比增32%至22381吨。
需求端
- 三元材料和磷酸铁锂产量环比分别增5.8%、8.4%。
- 1-2月新能源车产销下降，预计3月将回升。
- 中国储能市场正处于快速发展期，1-2月中国储能装机容量同比增472%。
现货端
- 电碳-工碳价差处于低位水平。
- 碳酸锂去库720吨至99373吨。
锌
行情回顾与操作建议
本周美元指数强势反弹，对有色金属整体形成压制。操作建议：短期锌价波动更多源于市场对冲突升级的情绪性交易，长期需关注美中东冲突时长超预期变化和国内下游复工进度及库存去化节奏。
基本面分析
供应端
- 北方矿山陆续复工复产，国内锌精矿供应预计将有所增加。
- 3月锌锭产量预计环比增加。
需求端
- 镀锌开工率录得39.06%，环比提升32.22%。
- 压铸锌合金开工率录得32.46%，环比提升23.73%。
- 氧化锌企业开工率录得44.22%，环比提升24.46%。
现货市场
- 国内库存累库0.17吨至25.63万吨。
- LME锌库存95000吨，1月以来持续去库。
