【银河期货】尿素期货日报（26-02-27）

市场回顾

• 期货市场：尿素期货触底反弹，报收1847元/吨，涨幅0.6%。
• 现货市场：出厂价坚挺，企业暂不收单，各区域价格如下：
  • 河南出厂：1780-1790元/吨
  • 山东小颗粒出厂：1790-1810元/吨
  • 河北小颗粒出厂：1800-1830元/吨
  • 山西中小颗粒出厂：1700-1740元/吨
  • 安徽小颗粒出厂：1770-1780元/吨
  • 内蒙古出厂：1630-1670元/吨

重要资讯

• 东北尿素到货量10万吨，较上周增加1.5万吨，场内下游多按需采购，大单以大颗粒为主，整体到货量处于中高位水平。

逻辑分析

• 供应端：气头检修装置回归，日均产量回升至2万吨附近，供应创历史新高；国际市场价格坚挺，印度再次招标150万吨，价格不低于500美元/吨，但国内暂无新增配额，影响有限。
• 需求端：春节后中原及东北地区复合肥开工率偏低，原料库存高，采购停滞；东北春耕及中原农业和高氮肥需求启动，但整体需求难以证伪。
• 库存：截至2026年2月25日，中国尿素企业总库存117万吨，较节前累库34万吨。
• 价格走势：各区域尿素出厂报价趋近氮协指导价，重点关注政策动态；大颗粒需求强劲，小颗粒表现坚挺，预计尿素延续坚挺态势，待中原复合肥开工率缓慢回升后可能继续坚挺。

交易策略

• 单边：观望
• 套利：观望
• 期权：观望

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