天风电新缺电8欧洲缺电的叙事会如何展开0304

首先，让我们简单梳理下欧洲的叙事是如何展开的？ 需求端，25年这个感受可能不显著，核心是羸弱的用电需求，但根据IEA指引25年欧洲电力需求恢复增长，但#26-30年预计年均增长2%，增量是数据中心、交通和工业复苏。 供给端，退核激化矛盾——机组老化+德国关闭核电站，带来了基础 【天风电新】缺电（8）｜欧洲缺电的叙事会如何展开-0304——————————— 需求端，25年这个感受可能不显著，核心是羸弱的用电需求，但根据IEA指引25年欧洲电力需求恢复增长，但#26-30年预计年均增长2%，增量是数据中心、交通和工业复苏。 供给端，退核激化矛盾——机组老化+德国关闭核电站，带来了基础负荷的薄弱。 而数据中心项目转移也是个有意思的现象。 欧洲数据中心前期主要集中在西欧尤其FLAP-D五个城市。 根据ICIS统计24年欧洲数据中心耗电占电力总需求仅3%，在德、英为4%，荷兰7%、爱尔兰19%。 而在重点城市中，阿姆斯特丹、伦敦和法兰克福占比为33%至42%、都柏林高达80%。 数据中心建设正在转向电力洼地——北欧。 预计北欧数据中心电力需求2030年比2025年增长5倍。 25年电价上涨15%至45美元/MWh。且26年以来持续攀升。那么，我们看到了哪些需求？ 【电网建设】欧盟预计到2040年投资1.2万亿，主要电力运营商上修未来电网投资。 【绿电——海风和电力互联】和中国aidc绿电直连类似，北欧的海风资源被充分利用，也带来了【大金重工-RWE-欧洲数据中心】的产业链线条。 而和北美各州电力系统独立的情况不同，欧洲的特色是电力互联，因此也带来了海缆的投资机会。 投资建议：1、风电和电力互联是欧洲特色，继续看好欧洲海风出海链，重点推荐# 【大金重工、东方电缆、明阳智能】（这个组合叫数倍做多RWE）。 2、欧洲电力供需持续紧张+欧洲电网迎新一轮建设高峰，继续看好海外收入中欧洲占比较高标的，重点推荐#【三星医疗/华明装备-欧洲在海外业务占比5成、大连电瓷占比3成、神马电力占比2成、明阳电气占比1成】。