中美对比：2026年涨幅靠前个股主要分布于哪些行业？

2026年3月5日 长城证券产业金融研究院总量策略 分析师：汪毅S1070512120003王小琳S1070520080004 摘要 ✓2026年以来，中美股市在行业的结构分化上存在部分相似之处，但是也存在一些不同。相同点是，在高涨幅的个股统计中，A股和美股都在半导体、石油石化、有色金属、硬件设备等行业相对集中，而消费品及零售、金融等行业存在较少高涨幅个股。不同点是，一是A股的高涨幅个股中有较多的化工、电气设备、公用事业、软件等行业标的，而这几个行业在美股的高收益率标的偏少。二是关于房地产、非银金融等行业，A股的相关标的收益率表现相对美股更加弱势。 ✓石油石化、有色金属：美股的石油石化涨幅靠前个股数量高于A股，美股相关个股的方向较多，而A股更集中于设备和服务。中美有色金属板块，贵金属、铜铝等方向涨幅靠前个股较多，A股中的钨、镓、锗、稀土等相关标的今年以来收益率靠前。 ✓硬件设备、半导体：中美在细分方向中的相关映射和对照较多，包括存储芯片、光通信、PCB等。 ✓风险提示：海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；汇率波动风险；地缘冲突升级风险；部分公司业绩不及预期风险等。 美股主要指数收益分化 •2026年以来，纳斯达克指数、道琼斯工业平均指数、标普500指数收益情况分化，纳指累计收益率偏弱，美国股指分化特征比较明显。 美股行业结构分化 •筛选2026年以来（截至2026.3.3）涨幅超过40%，总市值大于20亿美元的美股公司，共109家。•美股涨幅靠前个股集中于石油石化、硬件设备、有色金属、半导体、医药生物、电气设备、国防军工等行业。消费、软件、化工、非银等行业高收益率个股相对较少。 A股主要指数收益分化，行业涨跌分化 •2026年以来，A股主要指数也呈现出比较明显的结构分化特征。截至2026.3.3，以沪深300、创业板指为代表的大盘指数收益率在0%附近震荡，相对稳定。中证1000、科创50等相对强势，近日以科创50为代表的半导体行业回调幅度相对较大。 A股行业结构分化 •筛选2026年以来（截至2026.3.3）涨幅超过40%，总市值大于20亿美元（138亿人民币）的A股公司，共197家。•A股涨幅靠前个股集中于有色金属、硬件设备、电气设备、机械、半导体、软件、化工、石油石化等行业，医疗、造纸等行业高收益率个股相对较少。•消费、金融等行业涨跌幅整体靠后，高收益率个股相对更少。 中美涨幅靠前行业对比—石油石化 中美涨幅靠前行业对比—石油石化 •国际原油价格在地缘政治紧张等因素影响下有所上升，全球油运价格受地缘政治风险影响亦创新高。•美股的石油石化涨幅靠前个股数量高于A股。美股主要分布于油气勘探生产、钻井、储存运输、设备和服务、炼制销售等多个方向。•A股的石油石化涨幅靠前个股主要多数在于设备和服务，少数在钻井、勘探生产等方向。 中美涨幅靠前行业对比—有色金属 •A股的有色金属涨幅靠前个股数量相对高于美股。 •美股相关个股主要在于贵金属、工业金属等方向。 •A股中的钨、镓、锗、稀土等相关标的今年以来收益率相对靠前，可能受到地缘政治风险、新兴产业带来新增需求等方面的影响。 中美涨幅靠前行业对比—有色金属 中美涨幅靠前行业对比—硬件设备 中美涨幅靠前行业对比—硬件设备 中美涨幅靠前行业对比—半导体 中美涨幅靠前行业对比—半导体 中美涨幅靠前行业对比—电力设备 中美涨幅靠前行业对比—公用事业 中美涨幅靠前行业对比—软件 中美涨幅靠前行业对比—军工、商业航天 中美涨幅靠前行业对比—医药生物 中美对比总结：2026年涨幅靠前个股主要分布于哪些行业？ •2026年以来涨幅超过40%、总市值大于20亿美元的公司，美股109家，A股197家。•以上涨幅靠前个股，美股主要分布于石油石化、硬件设备、有色金属、半导体、医药生物、电气设备、军工等行业，A股主要分布于有色金属、硬件设备、电气设备、机械、化工、半导体、软件等行业。 海外经济衰退风险：全球经济增速面临一定的不确定性。 美联储政策预期反复：美国仍面临通胀风险，美联储降息路径存在不确定性。 海外关税政策不确定性风险：海外关税变化较难预测。 汇率波动风险：汇率波动可能对出口企业产生重要影响。当本地货币贬值时，出口企业的产品价格相对于其他国家的产品更具竞争力，这可能会增加出口量和市场份额。相反，如果本地货币升值，出口企业的产品价格可能会上涨，从而影响出口量和市场份额。 地缘冲突升级风险：部分国家政局不稳，可能对企业的海外经营构成直接威胁。不同国家在政治、宗教等方面的立场和态度也可能对企业的经营产生负面影响。 部分公司业绩不及预期风险：公司所处行业周期、市场需求增长、公司经营管理、技术升级等因素可能导致公司业绩不及预期。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券投资评级说明 公司评级： 买入——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上;增持——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间;持有——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间;卖出——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。 行业评级： 强于大市——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场;中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步;弱于大市——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。 行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681