HY交运油运股价剧烈波动点评霍尔木兹海峡大而不倒霍尔木

霍尔木兹海峡是扼住全球能源咽喉的”世界油阀”周一以来霍海峡通行量持续低位、仅有个别小船通过。 希腊船东Dynacom“爱拼才会赢”，出动3艘Suzemax和1艘LR1，关闭AIS，快速通过霍尔木兹海峡，执行中东-远东航线货盘，运价约35w，相当于VLCC运价50w+。 大多数船东仍在观望，评估风险与收益。 【HY交运】油运股价剧烈波动点评-霍尔木兹海峡“大而不倒” 霍尔木兹海峡是扼住全球能源咽喉的”世界油阀”周一以来霍海峡通行量持续低位、仅有个别小船通过。 希腊船东Dynacom“爱拼才会赢”，出动3艘Suzemax和1艘LR1，关闭AIS，快速通过霍尔木兹海峡，执行中东-远东航线货盘，运价约35w，相当于VLCC运价50w+。 大多数船东仍在观望，评估风险与收益。 霍海峡“大而不倒”！霍尔木兹海峡是中东地区石油海运出口的唯一通道，承担着全球约18%的石油供应。 在长时间完全封锁下，即便有沙特东西管道（闲置能力300万桶/日）和阿布扎比原油管道（潜在150万桶/日）承载部分转移，全球原油供应仍将面临约13%的短缺，或将把油价暴力推涨120美元/桶以上，较年初翻倍以上。 这将对全球通胀与经济增长造成巨大负面冲击，甚至引发石油危机。 这种情况对美国（特别是在中期选举前努力控制通胀的特朗普）与主要能源进口国欧洲与亚洲国家，都将是不可承受之痛。 同时，作为时常威胁霍海峡的伊朗，其绝大部分的原油出口和外贸进出同样依赖于该海峡。 因此，伊朗历史上多次以”封锁霍海峡”为核心筹码反制外部施压、从未真正落地全面封锁。 霍海峡从未被彻底封锁。 上一次伊朗对海峡通航造成明显影响是在1980s两伊战争期间。 当时伊朗、伊拉克在1984-1988年间，在波斯湾与霍海峡区域，累计袭击了超500艘商船（70%以上为油轮），特别是伊朗在1987-1988年尝试用布雷、袭船、快艇封锁航道。 美国随即启动“挚诚意志行动”为中立国油轮护航，同时发动“螳螂行动”摧毁伊朗在海峡的军事设施、布雷平台，使得霍海峡仍能保证一定通航能力。 期间海运费与保险费用大幅上涨并持续高位。 中美努力保障霍海峡尽快恢复。 中国外长在近日向伊朗、以色列以及中东多国沟通，不仅希望各方控制冲突规模、保护平民，更强调了维护航道安全。 美国总统特朗普已发布，1.已下令美国国际开发金融公司（DFC）以优惠价格，为所有途经海湾地区的海上贸易、尤其是能源贸易，向所有航运公司提供地缘风险保险与金融安全担保；2.如有必要，美国海军将尽快为途经霍尔木兹海峡的油轮提供护航。 后续潜在场景推演：a.短期抢油：霍尔木兹海峡被封锁后的前4 周，能源进口国将集中从非中东原油产区抢船抢油，美国或再次释放战略库存平抑油价，航距大幅提升，拉美/西非、美湾航线运价将迎来全面暴涨；b.中期保护航道：美伊冲突持续超4周，在美军以海空力量为主、辅以陆军/海军陆战队的强力军事支持下（不排除欧亚国家海军参与护航），霍尔木兹海峡恢复有限通航能力。 油轮船东在中美欧各国配套的战争险承保支持下，陆续重返波斯湾航线。 通航效率下降与持续的风险溢价，将支撑油运运价维持高位运行；c.中期停火：伊朗对霍尔木兹海峡持续袭扰超4周，美方恢复海峡通航的尝试宣告失败，国际油价大幅飙升。 特朗普迫于国内通胀压力选择“TACO”，对外宣称行动“胜利”，与伊朗达成停火，伊朗随即解除海峡封锁。 美方仍对伊油油轮维持制裁（对伊油出口影响有限），加速出清老旧运力。 原先大量西行的油轮将涌回中东，导致运力调配紊乱和堵港，运输效率大幅降低；d.极端情况：美伊冲突持续升级，美军及亚欧各国均无法保障霍尔木兹海峡的基础通航能力。 国际油价将持续飙升至120美元/桶以上，全球经济面临新一轮石油危机。