电子行业：MWC新款频发，AI重塑硬件形态

2026年3月6日 核心观点 电子行业 事 件：2026年3月2日—3月5日 ，世 界 移 动 通 信 大 会 在 西 班 牙 巴 塞 罗 那 举行 ， 主 题 为 “ 智 能 新 纪 元 ” 。 推荐维持评级 开 辟 新 赛 道 ，手 机 形 态 变 革：从 此 次 大 会 手 机 的 新 品 发 布 情 况 来 看 ，部 分 手机 出 现 了 形 态 上 的 变 革 。 荣 耀 的RobotPhone搭 载2亿 像 素 传 感 器 和4DoF云 台 系 统，使 其摄 像 头 能 像 人 的 脖 子 一 样 转 动， 旨 在 通 过AI大 脑+机 器 人 行动 力+极 致 影 像 成 为 用 户 的 智 能 管 家+情 感 搭 子+AI开 放 生 态 入 口 。 传 音 也 带来 了基 于 模 块 化 磁 吸 互 联 技 术 打 造 的 超 薄 磁 吸 概 念 机 。 用 户 可 根 据 需 要 自 行吸 附 相 机 手 柄 、游 戏 手 柄 、充 电 宝 等 模 块 ，实 现 一 机 多 用 。除 产 品 的 形 态 变 化外， 部 分 厂 商 在 影 像 功 能 和 折 叠 屏 方 面 的 布 局 进 一 步 深 化 。Vivo可 以 外 接400mm蔡 司 增 距 镜 和 专 业 视 频 拓 展 套 件 ；徕 卡 深 度 赋 能 小 米Leitzphone；联 想 推 出moto razr fold折 叠 屏AI手 机。 从 整 体 的 手 机 发 布 趋 势 来 看 ， 手机 厂 商 通 过 重 塑 硬 件 形 态 和 深 耕 传 统 手 机 功 能 双 线 并 行 的 策 略 ， 有 望 逐 步 打破 传 统 终 端 同 质 化 的 僵 局 。 分析师 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳：15921422096：zhongyujia_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080002 AI眼 镜 产 品 实 用 性 提 升 ，热 度 不 减：除 手 机等 传 统 消 费 电 子 产 品 的 更 新 外 ，MWC大 会 上AI眼 镜 发 布 热 度 不 减 。 千 问 推 出 了AI眼 镜S1和G1两 大 系列 ，其 中G1系 列 重 量 仅 约40g，同 时 搭 载 首 创 的 热 插 拔 换 电 技 术 解 决 续 航 焦虑 ，未 来 将 接 入 千 问APP来 实 现 点 外 卖 等 办 事 功 能 。集 成德 国 电 信MagentaAI代 理 式AI智 能 体的雷 鸟X3 Pro也 亮 相 了MWC， 旨 在 实 现 服 务 懂 人 的 体验 跃 升 ；同 时 雷 鸟 还 带 来 了 搭 载eSIM功 能 的 款 式 ，试 图 实 现AR眼 镜 作 为 独立 终 端 的 定 位 升 级 。科 大 讯 飞 带 来 的AI眼 镜 ，基 于 自 身 品 牌 基 调 搭 载 了 唇 动识 别 降 噪 的 技 术 ， 解 决 嘈 杂 环 境 下 翻 译 不 准 的 痛 点 。 从 整 体的AI/AR眼 镜 发布 趋 势 来 看 ，AI眼 镜 的 产 品 定 位 逐 渐 从 极 客 玩 具 变 成 了 更 懂 用 户 的 智 能 体。与 此 同 时 ， 重 量 和 续 航 等 产 品 痛 点 也 在 被 陆 续 解 决 。 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 消 费 电 子 格 局 变 迁 ，差 异 化 竞 争 激 烈：近 年 来 ，手 机等 传 统 消 费 电 子 产 品 同质 化 严 重 ，各 大 厂 商 主 要 在 存 量 赛 道 里 竞 争 ，而 近 期 受 内 存 芯 片 涨 价 带 来 的 成本 上 行 影 响 ，全 球 智 能 手 机 市 场 更 是 面 临 出 货 量 下 滑 的 压 力。在AI高 速 发 展的 时 代 背 景 下 ， 通 过 产 品 形 态 的 革 新 以 及 新 型 终 端 的 拓 展 开 辟 新 的 增 长 赛 道已 经 是 必 然 趋 势 。消 费 电 子 行 业 面 临 从 手 机 独 大 到 手 机 、智 能 眼 镜 等 多 种 设 备百 花 齐 放 的 格 局 变 迁 。从 此 次MWC大 会 的 参 展 商 数 量 来 看 ，2900余 家 参 展商 中有350家 左 右 的 中 国 参 展 企 业 ， 荣 耀 、 阿 里 千 问 等 厂 商 更 是 彰 显 了 我 国企 业 在 新 品 类 上 的 前 瞻 布 局 。展 望 未 来 ，我 国 科 技 企 业 或 将 显 现 出 更 大 的 全 球影 响 力 ， 进 一 步 影 响 全 球 竞 争 格 局 。 相关研究 1.【银河电子】消费电子行情周点评-政策和新品催化消费电子板块反弹2.【银河电子】电子行业2026年年度策略报告-跨越科技“奇点”，开启智能时代-2511213.【银河电子】消费电子行情周点评-关注消费电子低位布局机会 投 资 建 议 ：技 术 进 步推 动市 场 需 求 ，AI生 态 引 领消 费 电 子焕 新。 建 议 关 注 ：歌 尔 股 份 、立 讯 精 密 、蓝 思 科 技 、领 益 智 造 、蓝 特 光 学 、水 晶 光 电 、豪 威 集 团 。 风 险 提 示 ：技 术迭 代不 及 预 期 的 风 险；国 际 贸 易 的 风 险 ； 市 场渗 透 不 及 预 期的 风险。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 高 峰 ， 电 子 行 业 首 席 分 析 师 。 北 京 邮 电 大 学 电 子 与 通 信 工 程 硕 士 ， 吉 林 大 学 工 学 学 士 。2年 电 子 实 业 工 作 经 验 ，7年 证 券 从 业经 验 ， 曾 就 职 于 渤 海 证 券 、 国 信 证 券 、 北 京 信 托 证 券 部 。2022年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 主 要 从 事 硬 科 技 方 向 研 究 。 钟 宇 佳 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 学 士 ， 华 威 大 学 商 学 院 硕 士 。2023年 加 入 中 国 银 河 证 券 ， 主 要 从 事 电 子 行 业 相 关 研 究 工 作 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：公司网址：www.chinastock.com.cn