市场分析
线上报价
- Gemini Cooperation: WEEK11周价格1195/1910美元，WEEK12周报价1400/2240美元；HPL 3月下半月船期报价2685/4535美元，4月份上半月船期报价2985/5035美元。
- MSC+Premier Alliance: MSC 3月上半月船期报价1580/2640美元，3月下半月报价1640/2740美元；ONE 3月上半月报价1420/2235美元，3月下半月1750/2735美元，4月份价格1753/2741美元；HMM上海-鹿特丹3月份上半月报价1333/2236美元。
- Ocean Alliance: CMA 3月上半月船期报价1459/2493美元，3月下半月报价3059/5293美元；EMC 3月下半月报价2615/4030美元；OOCL 3月份下半月报价2280/4030美元。
地缘端
- 美国总统特朗普表示将关注古巴问题，多次对古巴政府表示不满，敦促达成协议。
静态供给
- 交付现状: 2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。12000-16999TEU船舶6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶1艘，合计17148TEU。
- 交付预期: 12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年94.46万TEU（64艘），2028年122.4万TEU（84艘），2029年41.54万TEU（29艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年86.28万TEU（40艘），2028年160.3万TEU（80艘），2029年163.6万TEU（81艘）。2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
动态供给
- 中国-基港3月份月度周均运力26.86万TEU，WEEK10/11/12/13/14周运力分别为14.91/30.92/28.95/26.24/33.3万TEU。4月份月度周均运力28.79万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为29.93/31.45/29.94/23.85万TEU。3月份共计11个空班，4月份共计3个TBN。
主力合约
- EC2604: 临近交割，聚焦实际成交价格变化。船司尝试宣涨3月下半月价格，马士基开出3月下半月第一周价格为2200-2300美元/大柜，MSC3月下半月线上报价2740美元/FEU。3月及4月为欧洲航线淡季，运力有所抬升。
旺季合约
- EC2606/EC2607/EC2608: 旺季合约预期较强，短期难以证伪。苏伊士运河复航概率低，上半年超大型船舶交付压力小，亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高。但当前难度较大，未来月份实际运价落地多少未可知。
市场数据
- 集运指数欧线期货所有合约持仓74605.00手，单日成交209509.00手。EC2604合约收盘价格1768.00点，EC2605合约收盘价格1805.00点，EC2606合约收盘价格1950.10点，EC2607合约收盘价格2066.40点，EC2608合约收盘价格2010.00点，EC2609合约收盘价格1498.30点，EC2610合约收盘价格1394.90点，EC2512合约收盘价格1677.30点。2月27日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1420美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1857美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2691美元/FEU。3月2日公布的SCFIS（上海-欧洲）1463.40点，SCFIS（上海-美西）1045.08点。
策略
风险
- 下行风险: 欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险: 欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
