hcdx大金重工2025年报点评2025年年报实现营收61

2025年年报：实现营收61.74亿元，同比+63.3%；归母净利润11.03亿，同比+132.82%；扣非净利润10.78亿，同比+148.68%。 单Q4：实现营收15.8亿、归母净利润2.16亿，同比稳健增长。 #经营业绩创历史新高，盈利质量大幅提升：25年出口收入达46亿，同比提升165.26%；#海外 hcdx大金重工2025年报点评 2025年年报：实现营收61.74亿元，同比+63.3%；归母净利润11.03亿，同比+132.82%；扣非净利润10.78亿，同比+148.68%。 单Q4：实现营收15.8亿、归母净利润2.16亿，同比稳健增长。 #经营业绩创历史新高，盈利质量大幅提升：25年出口收入达46亿，同比提升165.26%；#海外业务占比达75%，提升了28.6pct。 #出口毛利率达到34%，成为拉动整体利润增长的引擎。 现金流健康：由于海外客户回款优质，以及公司对国内业务持续加强回款管控，经营现金流净额12.27亿元，同比增长13.3%，回款与经营性造血能力扎实，资产负债表稳健。 全球海风龙头地位巩固：。 欧洲订单密集交付，“建造+运输+交付”一体化壁垒加深。 #公司累计在手海外订单总金额超过100亿，集中在未来两年交付，项目覆盖欧洲北海、波罗的海等多个海上风电项目群。 #产能与第二曲线布局：曹妃甸基地已实现批量化生产，未来将与欧洲总装基地联动。 欧洲已经布局了丹麦、德国和西班牙三个港口，紧密围绕欧洲核心市场展开。 25年报告期内分贝签署韩国和挪威6亿造船订单，计划27年交付。 投资建议：公司是全球海风基础稀缺龙头，25年公司实现了从产品供应商向系统服务商的转型升级。 公司27年底烟台+曹妃甸产能有望达到70万吨，若打满有望贡献40亿利润，维持重点推荐。