钢材,铁矿石：黑色建材日报2026-03-06

2026-03-06 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3075元/吨,较上一交易日涨4元/吨（0.130%）。当日注册仓单9328吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为183.73万手，环比减少2236手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3120元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3190元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3209元/吨,较上一交易日跌3元/吨（-0.09%）。当日注册仓单472215吨,环比增加28821吨。主力合约持仓量为143.01万手，环比减少5552手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3240元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3230元/吨,环比增加10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 昨日商品市场价格波动加剧，成材价格整体延续震荡格局。宏观方面，政府工作报告延续“更加积极财政+适度宽松货币”的政策组合。在专项债和政策性金融工具扩容的支持下，“两重”项目及设备更新等“两新”政策仍将对基建与制造业投资形成重要支撑，对钢材需求构成中期托底。房地产政策方面，仍以“稳市场、防风险”为主线，通过去库存、保障房收储及“保交房”白名单机制稳定行业运行，同时推动“好房子”建设与危旧房改造等结构性需求。但整体来看，政策重心仍在存量优化与风险化解，对钢材需求的增量拉动相对有限。基本面方面，本周热卷需求出现回落，恢复节奏明显弱于季节性水平。尽管产量有所下降，但库存仍持续累积，整体库存水平偏高，基本面表现偏弱；螺纹钢方面，随着开工逐步恢复，供需同步回升，但当前库存累积速度偏快，仍需进一步观察旺季需求的实际恢复情况。综合来看，当前黑色系基本面较节前预期明显偏弱，短期核心矛盾仍在于库存消化与需求验证。在旺季真实需求尚未得到确认之前，价格难言趋势性反转，大概率仍将维持区间震荡偏弱运行。后续需重点关注工地复工率以及水泥、建材日耗等高频指标的变化。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2605）收至759.00元/吨，涨跌幅+0.93 %（+7.00），持仓变化-26804手，变化至49.88万手。铁矿石加权持仓量90.97万手。现货青岛港PB粉757元/湿吨，折盘面基差44.33元/吨，基差率5.52%。 【策略观点】 供给方面，海外矿石发运高位小幅波动。发运端，澳洲发运量环比下降，力拓、BHP及FMG矿石发运量不同程度下滑；巴西发运量延续增势。非主流国家发运有所增加。近端到港量延续降势。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下降5.69万吨至227.59万吨。河北等地因限产影响，有高炉集中性检修。其余地区为常规检修，后续关注限产结束后的恢复情况。钢厂盈利率环比下滑。库存端，港口库存环比基本持平，钢厂库存延续去库趋势，进口矿库存位于同期低位。综合来看，天气影响结束后海外供给恢复，叠加高库存压制价格高度，结构性因素有待解决，BHP谈判问题产生预期扰动。需求端受短期限产影响，关注后续反馈，预计价格震荡运行。 锰硅硅铁 【行情资讯】 3月05日，2026年政府工作报告落地，整体符合市场预期。锰硅主力（SM605合约）早盘小幅冲高后震荡走弱，日内收跌0.46%，收盘报6092元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5900元/吨，环比上日持稳，折盘面6090吨，贴水盘面2元/吨。硅铁主力（SF605合约）同样在早盘冲高后震荡走低，日内收涨0.17%，收盘报5828元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6150元/吨，环比上日+50元/吨，升水盘面322元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面价格转入多头进攻形态，向上突破上方6080元/吨并创下阶段新高。短期建议关注6200元/吨及6450元/吨目标价位。硅铁方面，盘面价格向右临界长期下跌趋势线，后续关注价格摆脱情况，若顺利摆脱，则依次向上关注5900元/吨及6100元/吨附近压力。 【策略观点】 展望后市，在中长期方向上，我们仍维持认为后续商品多头将延续的观点，但短期市场或继续震荡、降波周期，对整体氛围产生一定压制。其中，黑色板块在整体商品中仍处于弱势状态，短期易成为市场进行空配的选择。 回到品种自身基本面角度，供需格局上锰硅依旧不理想：维持宽松的结构（且存在新产能投放预期）、高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求（螺纹产量处于同期显著低位）。但我们认为这些因素大多已经计入价格中，并不是未来主导行情的主要矛盾。硅铁方面，其供求结构仍旧基本维持平衡，未有太大矛盾，边际随着部分工厂的检修以及转产存在改善。我们认为未来一段时间主导锰硅以及硅铁行情的矛盾：一方面，在于黑色大板块的方向引领或者说是市场整体情绪的方向影响；另一方面，在于锰硅端的锰矿所带来的成本推升问题以及硅铁端因亏损或者“双碳”带来的供给收缩（或收缩预期）问题。其中，我们仍继续建议在今年宏观大年背景下商品情绪向多头方向偏移概率较大（短期存在调整）、港口锰矿库存低位、高品锰矿库存低且货权集中的背景土壤下，尤其高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施，上周南非方面相关传闻已引发资金预期与博弈）及其可能对于行情的强驱动。除此之外，建议关注“双碳”政策的进展（今年中央经济工作会议上再度提到“双碳”问题）以及其可能对铁合金供给造成的扰动。继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望。 焦煤焦炭 【行情资讯】 3月05日，2026年政府工作报告落地，整体符合市场预期。焦煤主力（JM2605合约）宽幅震荡，日内收涨0.77%，收盘报1105.5元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1487.1元/吨，现货折盘面仓单价为1295元/吨，升水盘面（主力合约，下同）189.5元/吨；山西中硫主焦报1250元/吨，现货折盘面仓单价为1232.5元/吨，升水盘面127元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1177元/吨，现货折盘面仓单价为1152元/吨，升水盘面46.5元/吨。焦炭主力（J2605合约）日内收涨0.27%，收盘报1676.5元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1470元/吨，现货折盘面仓单价为1725.5元/吨，升水盘面49元/吨；吕梁准一级干熄焦报1550元/吨，现货折盘面仓单价为1766元/吨，升水盘面89.5元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格仍持续试探1100元/吨附近支撑，反复震荡（针对加权指数，下同），继续关注该位置价格表现情况，若无法支撑，或向下寻找1055元/吨乃至1000元/吨附近支撑。上方继续关注1260元/吨附近压力位置（2021年10月份以来长期下跌趋势压力及左侧颈线压力）。焦炭方面，盘面价格同样持续试探1650元/吨附近支撑，后续继续关注价格在该位置附近的表现情况，若被有效突破，则不排 除下探1600元/吨乃至1550元/吨附近支撑。上方继续关注1780元/吨附近压力。 【策略观点】 上周，双焦价格震荡走弱。一方面，随着节前下游钢厂、焦化厂补库结束，节后至4月中旬前下游将进入主动去库阶段，制约消费；另一方面，节后煤矿逐步复工复产，产量逐步回升，3月通常为煤炭产量年内峰值。焦炭方面，下游同样进入主动去库阶段，同时成本端焦煤价格趋弱降低下方支撑强度。此外，市场对钢材终端需求仍存担忧且对“两会”相关政策保持低预期，这些共同导致了节后第一周焦煤价格的弱势。 展望后市，在中长期方向上，我们仍维持认为后续商品多头将延续的观点，但短期市场或继续震荡、降波周期，对整体氛围产生一定压制。其中，黑色板块在整体商品中仍处于弱势状态，短期易成为市场进行空配的选择。站在品种自身角度，春节后，我们看到焦煤总库存出现回落，但结构上呈现下游钢厂、焦化厂主动去库消化节前补库部分库存、上游矿山库存向上累积的情况（焦炭类似），这将在短期内制约双焦需求直至4月中下旬下游再度进入补库；另一方面，煤矿在年后逐步复工复产，煤炭产量逐步、明显回升给供给端带来边际压力。节前我们基于基本面支撑不足（自身供求结构矛盾不突出、下游消费未见明显起色、钢材低位盘面利润限制上游涨价向下游传导）、市场环境支持不充分等因素认为双焦价格短期向上催化不强的观点且提示3-5月是焦煤价格最易产生回调下跌，需要警惕该阶段价格的阶段性回调风险。当前我们仍继续维持相关观点且市场正逐步对其进行验证。虽然我们认为短期焦煤存在阶段性回调风险，但我们仍然认为焦煤或有望在2026年走出相对顺畅的上涨行情。只是时间节点上，我们更偏向于安全生产月、消费旺季等因素叠加下的6-10月间，而非当下。届时下游需求随着经济开始回暖，给出上游价格上涨土壤的概率也相对较大，值得期待但需要边走边看。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8565元/吨，涨跌幅+0.59%（+50）。加权合约持仓变化-21006手，变化至393493手。现货端，华东不通氧553#市场报价9100元/吨，环比持平，主力合约基差535元/吨；421#市场报价9550元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差185元/吨。 【策略观点】 昨日工业硅盘面震荡收红。站在盘面走势角度，价格震荡运行。 节后首周新疆地区开炉数增加，周产量环比上行。按此前计划，新疆大厂三月有炉子复产，供给预计小幅回升。当前西南地区生产收缩弹性明显小于扩张弹性，但复产节奏偏缓，短期增量有限。需求方面，三月多晶硅排产较2月上行，西北部分基地计划复产或轮换检修。有机硅产量环比有所提升。整体看，尽管需求端有望边际好转，但供给端在三月同样存在小幅增量预期，工业硅预计呈现供需双增格局。短期受西北消息扰动影响，价格震荡波动，注意谨慎操作。同时还需关注煤焦走势对工业硅产生的外部性影响。后续关注西北大厂的复产情况以及下游需求变化。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报42280元/吨，涨跌幅+0.19%（+80）。加权合约持仓变化-1141手，变化至58509手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价44元/千克，环比持平；N型致密料平均价47元/千克，环比-1.5元/千克；N型复投料平均价49元/千克，环比-0.5元/千克。主力合约基差6720元/吨。政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，“加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。” 【策略观点】 供需方面，3月西北部分基地复产或轮换检修，多晶硅排产预计上行。硅料环节工厂库存仍处高位，去化幅度有限。电池片、组件价格在节前政策及成本助推下已经历一轮提涨，但硅片环节仍处于价格低迷，且库存同期偏高状态，价格压力使得其向硅料环节反馈不佳。硅业分会统计近期多晶硅现货成交均价环比下滑。政策预期层面，反内卷预期存在，同时反垄断红线强化法制化运行。回到盘面，多晶硅期货持仓量、流动性仍维持在上市以来的偏低水平。当前弱反馈、高库存下现货价格持续松动，预计盘面价格继续承压运行。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周四下午15：00玻璃主力合约收1055元/吨，当日+1.64%(+17)，华北大板报价1050元，较前日持平；华中报价1090元，较前日持平。03月05日浮法玻璃样本企业周度库存7963.7万箱，环比+362.90万箱（+4.77%）。持仓方面，持买单前20家减仓6222手多单，持卖单前20家减仓31044手空单。 【策略观点】 市场传闻玻璃共4条合计2800吨产线将在月内放水冷修，市场出现小幅反弹，盘面减仓上行。需求方面，下游加工厂元宵节后将正式复工，需求释放节奏缓慢，贸